Berlingske Business
15:34Amerikanske markeder åbner med små plusser

Finanskrisen ændrede styrkeforholdet mellem pensionskæmperne

30BUSPFA.jpg
PFAs aktiver voksede fra 2008 til 2012 med 118 milliarder kroner.

Pensionskundernes formuer er de seneste fem år vokset dobbelt så meget hos PFA som hos Danica.

De største kommercielle pensionsselskaber, PFA Pension og Danica Pension, har nu oplyst alle detaljer om årsresultaterne for 2012. Det er derfor tid til en status­sammenligning på de vigtigste nøgletal. Nøgletallene afslører selskabernes aktuelle kapitalstyrke, mens andre oplysninger er nyttige som en guide til, hvor man skal investere sin pensionsopsparing.

I tabellen ses, at PFA og Danica i perioden fra 2008 til 2012 har modtaget pensions­indbetalinger for i alt 170 mia. kr. Der er næsten status quo målt på løbende ind­betalinger, hvor hver af de to har fået 12 mia. kr. årligt. Resten er indbetalinger i form af overførsler og indskud. For hele perioden er der indbetalt fem mia. mere til Danica.

De samlede aktiver, som primært udgør kundernes pensionsværdier, er i samme periode vokset med 118 mia. kr. hos PFA, til i alt 338 mia. kr., hvor formuerne i Danica er vokset med bare 59 mia. kr., til samlet 291 mia. kr. Altså en forskel i udviklingen på ikke mindre end 59 mia. kr. mellem de to selskaber.

En stor del af forklaringen er, at PFA de seneste fem år har haft bedre afkast og dermed fået aktiverne til at yngle bedre. I tabel 2 er opgjort afkastene på hovedformuen, som er investeret i gennemsnitsrentepensioner, hvor PFA har fået 2,1 procent mere i afkast årligt gennem de seneste fem år. Det er en meget stor forskel. PFA oplyser også som noget nyt om det totale bestandsafkast i livscyklus. Her ses det tydeligt, at finanskriseåret 2008 var hårdt for kunderne i markedsrentepensionerne, og at det er de gode aktieafkast i årene efter, der har bidraget til at indhente en del af det tabte.

Større samlete kapitalstyrke

PFA har brugt størsteparten af merafkastet til at forbedre selskabets kapitalstyrke og til at forbedre kundernes fremtidige bonus.

Hvad angår udviklingen i PFA og Danica Pensions kapitalstyrke, målt på netop kundernes bonusgrad samt på selskabernes soliditet, også kaldet solvens­dækningen, viser tallene, at den store forskel i afkastet de seneste fem år har sikret, at PFA målt på kapitalstyrke fremstår mere robust og velpolstret. Omvendt har Danica endnu ikke fået rystet eftervirkningerne af finanskrisen af sig og må døje med underskud i form af kunde­kursværn og skyggegæld til Danske Bank.

PFA har returneret noget af det høje afkast til kunderne ved at udbetale 20 procent i forrentning på kundekapitalen. Mest synligt kan det bedre afkast ses ved, at kunderne i PFA får et bonuskurstilskud på syv procent af den samlede opsparing ved skiftet til markeds­rente fra garantipensioner, mens Danica ikke har fået opbygget samme bonuskapital og derfor ikke kan tilbyde et bonustilskud ved skiftet.

Reducerede omkostninger

Både PFA og Danica har de seneste fem år løbende kunnet reducere de faste drifts­omkostninger, og i 2012 kostede det i PFA 876 kr., mens Danica brugte 1.135 kr. i drift pr. pensionskunde. Årets driftsomkostninger i PFA svarer til fire procent af kundernes indbetaling mod 4,5 procent i Danica Pension. Det er en fordel for kunderne, at produktions­omkostningerne er beskedne – det giver mulighed for reduktion i kundernes direkte omkostninger.

Danica Pension er dyrere, når alle omkostninger ligges sammen, ÅOP. Dette skyldes dog hovedsageligt Danske Banks store indtjeningskrav, som PFA er helt foruden. I de forventede, samlede omkostninger, som kunderne skal betale af formuen i 2013, er der en prisforskel på 0,37 procent af pensionsf­ormuen på de nye kerne­opsparingsprodukter. Det lyder ikke af meget, men set over et livsforløb kan det nemt reducere den samlede alderspension med ti procent. De dårligere historiske afkast i kombination med højere omkostninger er en svær cocktail at servere for pensionskunderne.

Det vil være godt for konkurrencen, hvis Danske Bank kunne slække på indtjeningskravet til Danica. Det er en helt ulige konkurrence, når PFA kan returnere al overskud til kunderne – også det historiske og særligt i det nye pensionsmarked, hvor kunderne selv kan sammenligne priserne.

Konkurrencen i det kommercielle marked

Generelt vil det styrke konkurrencen, hvis den historisk opsparede kundebonus kun kan udbetales til de kunder, som har optjent overskuddet. Også i de tilfælde, hvor kunder ønsker at skifte pensionsleverandør.

Som markedet har udviklet sig, er der plads til nye pensionskæmper, der kan ud­fordre PFA. Det vil være godt for både kunder og konkurrencen og sikre, at der ikke opstår flaskehalse.

En oplagt mulighed kunne være at give ATP en kommerciel licens, idet ATP er meget dygtig til både afkast og lave administrations­omkostninger. Det kunne også være, at en af de to store, effektive og innovative arbejdsmarkeds­pensionsselskaber, Industriens­Pension eller PensionDanmark, som er konkurrence­dygtige selskaber, der kan levere på superliganiveau, vil være en sikrere havn for de danske pensionskunder.

0 Kommentarer

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve
 

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

Sponseret

Efter et meget langt opsving på aktiemarkederne kan man næppe forvente, at den høje indtjening i de børsnoterede selskaber bliver ved med at fortsætte. Priserne på aktier er nu så høje, at de er på ni...

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere

Kære læser. Velkommen til business.dk.

Vi kan se, at du har installeret en adblocker, så vi ikke kan vise dig annoncer. Det er vi kede af, fordi indtægter fra annoncer er en helt afgørende årsag til, at vi dagligt kan tilbyde dig journalistik af høj kvalitet.

Vi håber derfor, at du i din adblocker vil tillade visning af annoncer fra business.dk Det er nemt og tager kun et øjeblik: Se hvordan du gør her.

Med venlig hilsen
Berlingske Business

Tilbage til artiklen