Berlingske Business

Japansk støvsugning har nået grænsen

JAPAN-ECONOMY/BOJ
The Bank of Japan bygningen i  Tokyo. Foto:

Den japanske centralbank, Bank of Japan, er bekymret over, at de massive opkøb af statsobligationer er ved at udtørre papir-markedets likviditet.

Bekymringerne kommer seks måneder efter, at investorerne advarede om, at markedet er ved at smuldre. Markedets grænse er ved at være nået, lyder det fra markedsdelatager.

Bank of Japan har i indeværende uge udvidet likviditetsudpumpningen til også at omfatte skatkammerbeviser, hvis forrentning er negativ for løbetider op til et år, og derved øget efterspørgslen til langt over udbuddet.

En auktion over tre-måneders papirer torsdag gav en negativ gennemsnitlig forrentning for 11. gang i træk.

25BUSJAPAN.jpg

Mængden af skatkammerbeviser cirkulerende i markedet er faldet til den laveste niveau, siden centralbanken øgede det allerede rekordstore stimulus-program i april 2013.

Medlem af Bank of Japans pengepolitiske råd Takahide Kiuchi sagde torsdag, at bivirkningerne af Bank of Japans program er stigende og efterhånden er ved at være vanskelige at håndtere.

Onsdag lød det fra Bank of Japans vicedirektør Hiroshi Nakaso, at centralbanken overvåger, om de kvantitativ lempelser undergraver likviditeten.

MARKETS-JAPAN-STOCKS/

95 pct. af respondenterne i centralbankens undersøgelse i februar sagde, at markedets funktion var enten "ringe" eller "ikke ret god", og 75 pct. vurderede, at betingelserne er forværret.

- Det faktum, at Bank of Japan har føjet skatkammerbeviser til sine likviditetsoperationer signaler, at de gør klar til håndtere en nødsituation. Statsobligationer kan ikke længere handles på markedet, selvom man ønsker at købe nogen, og det er der ingen der bekymrer sig over mere. Hvis man tænker rationelt over det, er der noget helt galt, siger analytiker Toshiaki Terada fra Totan Securities i Tokyo.

Analytikeren vurderer, at udbuddet af skatkammerbeviser i markedet er faldet 28 pct. til 80.400 mia. yen i august i år fra 111.700 mia. yen i marts 2013, hvor centralbankchef Haruhiko Kuroda lancerede det massive opkøbsprogram.

JAPAN-ECONOMY-FINANCE-STOCKS

Den japanske finansministerium har udstedt skatkammerbeviser for 152.000 mia. yen ved udgangen af juni, som er den seneste måned der foreligger udstedelsesdata for.

Men i følge Totan Securities' beregninger, er kun omkring halvdelen til rådighed i markedet for handel.

Den japanske centralbank undlod at købe statspapirer, da aktivkøbene blev øget i oktober sidste år. Og mangel på papir med løbetider på mindre end et år forhindrede tidligere på måneden banken i at nå målet for køb af værdipapirer i markedet for første gang siden programmet blev sat i værk.

MARKETS-JAPAN-STOCKS/

Statspapirer med toårige løbetid blev ikke handlet torsdag og ej helelr fredag er der omsat i papirer.

- Bank of Japan opsugede omkring 90 pct. af de nyudstedte seks-måneders skatkammerbeviser i august, og det samme galt for de etårige papirer. Markedets grænse er ved at være nået, siger rentestrategichef Akito Fukunaga fra Barclays i Tokyo til Bloomberg News.

Kære læser

Berlingske har skiftet det system, vi bruger til at håndtere kommentarer til de enkelte artikler. Det betyder, at tidligere kommentarer nu er slettet. For fremtiden kan artikler kun kommenteres og debateres med et log ind til Facebook.

Med venlig hilsen

Redaktionen

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

 

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

Annonce

De første kvartalsregnskaber, primært fra USA, der tegner en fortsættelse af billedet for 2017-billedet, både når det handler om teknologiorienterede forbrugsselskaber som Netflix og traditionelle sel...

Kære læser. Velkommen til business.dk.

Vi kan se, at du har installeret en adblocker, så vi ikke kan vise dig annoncer. Det er vi kede af, fordi indtægter fra annoncer er en helt afgørende årsag til, at vi dagligt kan tilbyde dig journalistik af høj kvalitet.

Vi håber derfor, at du i din adblocker vil tillade visning af annoncer fra business.dk Det er nemt og tager kun et øjeblik: Se hvordan du gør her.

Med venlig hilsen
Berlingske Business

Tilbage til artiklen