Berlingske Business
15:43Apple-aktien falder efter manglende interesse i iPhone 8

Draghi vil have tyskerne til at åbne pungen

27BUSDraghi-161413.jpg
ECB-chefen Mario Draghi vil gerne have gang i den europæiske økonomi, men tyskerne holder igen. Foto: Ralph Orlowski/Reuters

Den Europæiske Centralbank og de tyske politikere er rygende uenige om den økonomiske politik i Europa. Til gengæld er de helt enige om at holde retorikken afdæmpet.

Mandag begyndte chefen for den Europæiske Centralbank (ECB), ­Mario Draghi, en lille økonomisk rundtur i Europa. Første stop var Europa­parlamentet i Bruxelles, og onsdag rejser han videre til Berlin, hvor han skal møde en række tyske toppolitikere. Dagsordenen er effekten af ECBs omfattende pengepolitik – ­eller mangel på samme.

ECB fører en historisk ekspansiv pengepolitik med en negativ indskudsrente på 0,4 procent og kvantitative lempelser med månedlige obligationsopkøb for 80 mia. euro. Seddelpressen i Frankfurt ­ruller for fuld kraft i håbet om, at inflationen på et tidspunkt nærmer sig ECBs målsætning på to procent. Til Mario Draghis fortrydelse er der lang vej igen; inflationsforventningerne ligger i øjeblikket omkring 0,4 procent mens arbejdsløsheden i euroområdet ligger omkring ti procent.

Billede

Derfor har centralbankchefen et klart budskab med, når han onsdag flyver til Berlin. Det vurderer Philipp Schröder, der er professor på Institut for Økonomi på Aarhus Universitet.

»Draghi vil sige, at pengepolitikken har nået sin grænse i den nuværende situation. Pengepolitik kan stabilisere økonomien, men den kan ikke rette op på manglende vækst i Europa,« siger Philipp Schröder.

Mario Draghi vil derfor have regeringslederne i de stærkeste europæiske økonomier til at engagere sig i kampen for højere vækst og inflation med en mere ekspansiv finanspolitik.

Billede

Det lader sig dog ikke gøre inden for de budgetkrav, som eurolandene er underlagt. Reglerne siger, at medlemslandene ikke må have større gæld, end hvad der svarer til 60 procent af BNP. Samtidig må medlemslandene ikke have mere end tre procents årligt budgetunderskud. Derfor er gruppen af lande, der kan føre en ekspansiv finanspolitik ­inden for budgetrammerne, begrænset til en meget eksklusiv skare.

»Mario Draghis argument er, at hvis bare de lande, der er tættest på at overholde budgetkravene, begynder at investere i infrastruktur, vil det skubbe deres respektive økonomier i gang. Og fordi de europæiske økonomier er så stærkt integreret, vil det udløse positive effekter for nabolandene, der så får lettere ved at afbetale deres gæld,« forklarer Philipp Schröder.

ECB-POLICY/LENDING

Desværre for Mario Draghi og centralbanken, er det ikke et argument, der vinder klangbund i Berlin hos forbundskansler Angela Merkel og hendes finansminister Wolfgang Schaeuble. Det vurderer Holger Sandte, der er chefanalytiker i ­Nordea.

»Tyskland er et kreditorland i Europa, og den generelle opfattelse i landet er, at næsten alt går godt i Tyskland – hvis de andre lande gør det mindre godt, skal de gøre deres hjemmearbejde,« siger Holger Sandte.

Han forklarer, at der flere steder i Tyskland hersker en irritation over de lave renter, der ifølge flere politikere skader finanssektoren og de ­tyske opsparere. Her mener nogle konservative politikere, at Mario Draghi er gået for langt med sin ekspansive pengepolitik, og centralbanken er nået ud i en eksperimenterende fase.

Alligevel skal man ikke forvente højrøstet kritik af Mario Draghi fra den tyske regering.

»Jeg tror, at der er en slags uudtalt enighed mellem ECB og Tyskland: Så længe ECB ikke kritiserer den ­tyske finanspolitik for meget, vil Wolfgang Schäuble og Angela ­Merkel ikke kritisere ECB for meget,« siger Holger Sandte.

Kære læser

Berlingske har skiftet det system, vi bruger til at håndtere kommentarer til de enkelte artikler. Det betyder, at tidligere kommentarer nu er slettet. For fremtiden kan artikler kommenteres og debateres via Facebook.

Med venlig hilsen

Redaktionen

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve
 

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

<p>Henrik Olejasz Larsen, investeringsdirektør i Sampension</p>
Sponseret

Aktiemarkederne ligger historisk set forholdsvis højt. Det afspejler, at det går rigtig godt i den underliggende økonomi, forklarer investeringsdirektør.Arbejdsløsheden er rekordlav i både Japan og US...

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere

Kære læser. Velkommen til business.dk.

Vi kan se, at du har installeret en adblocker, så vi ikke kan vise dig annoncer. Det er vi kede af, fordi indtægter fra annoncer er en helt afgørende årsag til, at vi dagligt kan tilbyde dig journalistik af høj kvalitet.

Vi håber derfor, at du i din adblocker vil tillade visning af annoncer fra business.dk Det er nemt og tager kun et øjeblik: Se hvordan du gør her.

Med venlig hilsen
Berlingske Business

Tilbage til artiklen