Berlingske Business
07:54Lars Larsen reder op til stor sengesatsning

Intet håb for KFXaktierne

KFX-aktierne har været hårdt ramt, og en aktie som ISS mistede således halvdelen af sin værdi på kun

halvanden måned fra slutningen af august til midten af oktober. Teknisk analyse giver imidlertid ikke meget håb på

den korte eller lange bane.



En stor fordel ved at anvende teknisk analyse er, at den er dejligt fri for subjektive meninger om

de enkelte aktier. Den har ikke nogen forudfattet mening om, at Vestas er undervurderet, fordi vindmøller efter nogens mening

er fremtidens energiform. Den har heller ikke nogen tro på, at ISS har værdiansat deres enorme tilkøbte goodwill

korrekt.



Teknisk analyse tager derimod udgangspunkt i, hvordan aktiemarkederne har opført sig i fortiden, og benytter

disse erfaringer til at give et bud på, hvad der kommer til at ske i fremtiden. Det er ikke ufejlbarligt, men trods alt bedre

end de rene gætterier.

Kort sigt

På kort sigt viser den tekniske analyse, at det er værd at lægge

mærke til den 11. september 2002. På årsdagen for WTC-katastrofen i USA havde markedet den foreløbigt sidste

dag, hvor KFX-indekset lå over 20 dages glidende gennemsnit. Dette gennemsnit benyttes traditionelt til at afgøre, om

en aktie eller et indeks er i kortsigtet op- eller nedtrend. Og den 11. september i år var sidste dag med en optrend i det danske

KFX-indeks.



Siden da er det gået nedad bakke. Ikke i en ret linje, men de små korrektioner i opadgående retning,

som markedet har kunnet iagttage henad vejen, har slet ikke kunne rette op på billedet af et marked på vej nedad i fuld

fart. Kun to uger senere passerede KFX-indekset ned gennem den psykologisk vigtige 200-linje, og det glidende 20 dages gennemsnit

er nu fulgt med.



Dette gennemsnit var pr. 10/10 på 198, og så længe KFX-indekset ikke magter at stige op gennem

dette gennemsnit er det et tydeligt signal om, at nedturen stadig er i gang. Dette bekræftes også af RSI-kurven. RSI står for

Relative Strength Indeks, og kan groft sagt beskrives som en indikator på den kraft, som markedet udviser. 50 er det neutrale

gennemsnit, og et højere tal er godt, mens et lavere tal er dårligt.



De seneste tre måneder er det kun i ganske

korte perioder lykkedes RSI-grafen at snige sig over 50. Og man skal næsten en måned tilbage for at finde en RSI-værdi

over 40. Det indikerer klart en negativ styrke i markedet.



Der har været enkelte dage, hvor KFX-indekset er steget ganske

pænt, men det har hver gang vist sig at være meget kortvarige fornøjelser. Investor bør derfor ifølge

teknisk analyse ikke betragte stigninger som seriøse før KFX-indekset er højere end det 20 dages glidende gennemsnit,

og RSI(14) er mindst 60. Ellers er risikoen for at blive fanget på en kortvarig korrektion i opadgående retning alt for

stor.

Mellemlang sigt

På mellemlang sigt har der den seneste uges tid været lidt træden vande. Men set

over en periode på tre måneder, så er det tydeligt, at markedet i øjeblikket befinder sig i en meget ubehagelig

situation. KFX-indekset dykkede kraftigt for ca. tre måneder siden, da det den 24. juli var nede og snuse til 200-linjen. Dengang

blev dykket afværget og KFX-indekset steg til 225. Her ebbede kræfterne så desværre ud.



Trods flere forsøg

på at komme igennem denne grænse lykkedes det ikke. Og den slags demonstrationer af svaghed straffer markedet prompte.

Den 11. september foretog markedet med sine sidste krampetrækninger et sidste forsøg på at bryde op gennem 225.

Forsøget mislykkedes, og indekset faldt som en sten.



Og hvad værre var, så stoppede nedturen ikke ved de 200,

som det var tilfældet i juli. Nej, denne gang bragede KFX ned gennem denne psykologisk vigtige grænse. Der var et spagfærdigt

forsøg den 27/9 på at komme tilbage over denne grænse, men det lykkedes ikke. Og som altid, når forsøg

på at komme opad mislykkes, så blev resultatet et yderligere tilbagefald.

Lang sigt

Hvis man ser teknisk på

KFX-indekset over en fler-årig periode, så er der desværre ikke den store trøst at hente.



Det bedste

vi kan sige på nuværende tidspunkt er, at vi med stor hast nærmer os en støttelinje ved 180. En støttelinje

er en bestemt kurs, som af den ene eller den anden grund er svær for kursen at trænge igennem.



Det kan f.eks. skyldes,

at mange på et tidligere tidspunkt har købt til den kurs, og derfor betragter netop denne kurs som bunden for en aktie.

Og når så aktien når denne kurs vil antallet af købere stige, da de formoder, at der nu er mulighed for at

gøre et godt køb.



Tilsvarende vil antallet af sælgere falde, da der jo ikke er nogen mening i at sælge

en aktie på bunden. Hvis det altså viser sig at være bunden.



Hvis den negative styrke er så kraftig,

at denne støttelinje gennembrydes, kan reaktionen så til gengæld blive meget kraftig. Så forsvinder køberne nemlig,

og sælgerne bliver pludselig desperate for at komme af med deres aktier, inden det går helt galt.



En sådan

støttelinje ligger for KFX-indeksets vedkommende ved 180-linjen. Man kan altså forvente, at den nuværende nedtur

vil tage en pause her. Om det betyder, at KFX-indekset ligefrem vil vise en betydelig stigning, eller om det blot bliver en kortvarig

pause, inden nedturen fortsætter, kan man ikke sige noget om.



Det kan dog frygtes, at KFX-indekset vil stige kortvarigt,

og dermed trække en række investorer tilbage i markedet. Simpelthen af frygt for ikke at være med, hvis nu nedturen

endelig er vendt til en optrend. Og så vil KFX-indekset falde igen.



Med andre ord vil en stigning i KFX-indekset kun være

lokkemad, som får pengene tilbage i markedet. For derefter at fortære dem i endnu en nedtur. Og en sådan fortsat

nedtur, som bryder afgørende gennem 180-linjen, har reelt ikke nogen modstand før helt nede i 120.



Så længe

der ikke findes nogen håndgribelig dokumentation for, at KFX-indekset nu har nået bunden, bør den private investor

være yderst forsigtig med at købe KFX-aktier. Risikoen for at der ligger yderligere et fald på 30 pct. forude er

i øjeblikket alt for stor.

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve
 

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

<p>Henrik Olejasz Larsen, investeringsdirektør i Sampension</p>
Sponseret

Aktiemarkederne ligger historisk set forholdsvis højt. Det afspejler, at det går rigtig godt i den underliggende økonomi, forklarer investeringsdirektør.Arbejdsløsheden er rekordlav i både Japan og US...

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere

Kære læser. Velkommen til business.dk.

Vi kan se, at du har installeret en adblocker, så vi ikke kan vise dig annoncer. Det er vi kede af, fordi indtægter fra annoncer er en helt afgørende årsag til, at vi dagligt kan tilbyde dig journalistik af høj kvalitet.

Vi håber derfor, at du i din adblocker vil tillade visning af annoncer fra business.dk Det er nemt og tager kun et øjeblik: Se hvordan du gør her.

Med venlig hilsen
Berlingske Business

Tilbage til artiklen