Berlingske Business

ESTIMAT Novo 08 29/1: Korte og lange forventninger i fokus

Når 2008-resultaterne fra Novo Nordisk fremlægges torsdag den 29. januar, er det ikke så meget selve tallene, som vil tiltrække sig opmærksomhed, men derimod estimaterne over den fremtidige udvikling. I indeværende regnskabsår står den ventede godkendelse og lancering af den kommende GLP-1 variant, Victoza, i fokus og for den lange bane er det nye langstigtede målsætningner, som vil være i søgelyset.

Usikkerheden er steget markant siden regnskabet for tredje kvartal med såvel de amerkanske myndigheders udskydelse af godkendelsesmødet vedrørende Victoza, ligesom den økonomiske krise, den ny amerikanske administration og ikke mindst valutakursenes vilde udsving påvirker koncernens økonomiske udvikling.

Men i 2008 har der ikke været den store slinger i valsen hos Novo Nordisk. Regnskabstallene fremlægges ved otte-tiden torsdag morgen, og Novo Nordisk ventes at bogføre en omsætning på 45,5 mia. kr. eller 3,7 mia. kr. mere end året før.

Driftsoverskuddet ventes at stige til 12 mia. kr. fra 8,9 mia. kr., og nettoresultatet estimeres at lande på 9,4 mia. kr. mod 8,5 mia. kr. i 2007, hvor regnskabet fik et markant tilskud fra salget af ejerandelen i Dako.

Estimaterne er baseret på en rundspørge blandt 15 analytikere, som RB-Børsen har kontaktet inden for den seneste uge.

Ses der på 2009-forventningerne, har Novo Nordisk i seneste kvartalsregnskab estimeret en 09-vækst i salget i danske kroner på omkring 18 pct., mens væksten i det rapporterede resultat af primær drift (EBIT) ventes at blive mindst 25 pct. højere. Det svarer til en omsætning på knap 54 mia. kr. og et driftsresultat på 15 mia. kr.

Analytikerenes bud lyder på 52,6 mia. kr. i omsætning og 14,5 mia. kr. i drifsresultat.

Novo Nordisk ventes at fremlægge nye langsigtede økonomiske mål, da de gamle ganske enkelt er opfyldt. Og de nye mål kan meget vel overraske markedet, vurderer Jyske Banks medicinal-analytiker, Peter B. Andersen.

- Vi vurderer, at Novo Nordisk inden for de næste fem år vil søge at nå en overskudsgrad på 30 pct., i gennemsnit at kunne levere en underliggende vækst i resultatet af den primære drift på 12 pct., at kunne forrente den investerede kapital med 50 pct. og have et gennemsnitlig Cash-to earnings på 85 pct. Vi vurderer, at dette vil overraske markedet positivt, skriver Peter B. Andersen i en kommentar op til regnskabet.

Til gengæld ventes der ikke nyheder fra udviklingsporteføljen. Novo Nordisk afventer fortsat de amerikanske myndigheders godkendelse af den danske koncerns ny GLP-1 variant, hvilket ventes i starten af april. Hvis der gives grønt lys, kan Novo Nordisk starte den ventede storstilede markedsføring i løbet af sommeren. Ellers synes udviklingsarbejdet med de andre pipelinestoffer som insuliner og GLP-1 varianter at følge planerne.

Novo Nordisk-aktien har siden 2008-regnskabsårets begyndelse gjort det betydeligt bedre end - eller måske snarere knap så ringe - som det samlede C20-indeks. Aktien er faldet knap 13 pct. og har dermed distanceret sig i forhold til C20-indekset, der i samme periode er faldet næsten 46 pct. I perioden har den laveste notering for Novo-aktien været 249,75 den 10. oktober, mens aktien toppede i 352 kr. den 25. februar.

Ti af de 15 analytikere har givet deres bud på Novo Nordisk-aktiens fremtid. Syv anbefaler at købe, mens to anbefaler at sælge og en holder aktien neutral.

#

Novo Nordisk

Estimater for Q4 2008(Op til 15 estimater) mio. kr. Median Gns. Lav/Høj Std.afv.4. kvt. 2007

Omsætning 12520 12801 11617/16691 8,9% 1094620 Oms. - Diabetes Care9345 9254 8388/9619 3,3% 7987 Oms. - NovoSeven 1704 1692 1571/1821 4,6% 1519 Oms. - Væksthormon 1045 1048 953/1127 4,4% 925 EBIT 3006 2993 2446/3879 10,1% 1127 Resultat før skat 2743 2759 2328/3603 10,0% 1347 Nettoresultat 2085 2097 1768/2738 10,0% 977

Estimater for År 2008(Op til 15 estimater) mio. kr. Median Gns. Lav/Høj Std.afv.Helår 2007

Omsætning 45491 45779 44587/49661 2,4% 41831 Oms. - Diabetes Care33546 33427 32544/33775 0,9% 30478 Oms. - NovoSeven 6329 6318 6193/6443 1,2% 5865 Oms. - Væksthormon 3853 3854 3758/3932 1,2% 3511 EBIT 12019 12000 11452/12878 2,4% 8942 Resultat før skat 12372 12390 11960/13228 2,1% 10971 Nettoresultat 9403 9416 9090/10053 2,1% 8522

Estimater for 2009(Op til 14 estimater) mio. kr. Median Gns. Lav/Høj Std.afv.

Omsætning 52614 52227 48059/54227 3,2% Oms. - Diabetes Care38968 38648 35383/39941 3,3% Oms. - NovoSeven 7042 7033 6443/7716 5,0% Oms. - Væksthormon 4424 4387 3856/4726 5,3% EBIT 14548 14464 12699/15875 5,4% Resultat før skat 13497 13460 12864/14117 2,7% Nettoresultat 10250 10226 9776/10729 2,7%

Estimater for 2010(Op til 14 estimater) mio. kr. Median Gns. Lav/Høj Std.afv.

Omsætning 57817 57464 52781/60729 3,2% Oms. - Diabetes Care43277 42772 39538/45112 4,0% Oms. - NovoSeven 7417 7416 6789/8138 5,0% Oms. - Væksthormon 4809 4772 4307/5270 5,8% EBIT 16454 16343 15079/17937 4,8% Resultat før skat 16579 16441 15344/18197 4,6% Nettoresultat 12583 12493 11661/13830 4,6%

Rating SælgHoldKøb Antal 2 1 7 #

(RB-Børsen: Tlf: 33300335, E-mail: redaktion@rb-borsen.dk, www.rb-borsen.dk )

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

 

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

Annonce

De første kvartalsregnskaber, primært fra USA, der tegner en fortsættelse af billedet for 2017-billedet, både når det handler om teknologiorienterede forbrugsselskaber som Netflix og traditionelle sel...

Kære læser. Velkommen til business.dk.

Vi kan se, at du har installeret en adblocker, så vi ikke kan vise dig annoncer. Det er vi kede af, fordi indtægter fra annoncer er en helt afgørende årsag til, at vi dagligt kan tilbyde dig journalistik af høj kvalitet.

Vi håber derfor, at du i din adblocker vil tillade visning af annoncer fra business.dk Det er nemt og tager kun et øjeblik: Se hvordan du gør her.

Med venlig hilsen
Berlingske Business

Tilbage til artiklen