Berlingske Business
09:25Gyldendals stærke mand stopper efter 18 år

Hårdt eller blødt? USAs rentecirkus sat i stå af valgkamp

02BUSGLOBAL-ECONOMYWEEKAHEA.jpg
Federal Reserves formand Janet Yellen

Det er både interne uenigheder i den amerikanske centralbank, Federal Reserve, og USAs forestående præsidentvalg, der får banken til at nøle med en længe ventet rentestigning.

I disse dage er rentekomiteen i den amerikanske centralbank, Federal Reserve, samlet i Washing­ton DC. Medlemmerne af komiteen med centralbankchef Janet Yellen i spidsen er blandt de mest magtfulde økonomer i verden – og så meget desto mere opsigtsvækkende er det, at de ti stemmeberettigede medlemmer er grundlæggende uenige om, hvilken retning amerikansk penge­politik skal tage.

Uenigheden blev bøjet i neon ved det seneste rentemøde i september, hvor tre medlemmer stemte for at hæve den amerikanske rente. De tre var i klart mindretal, så det skete ikke. Men det illustrerede, at økonomerne er splittede, og det er de med sikkerhed stadig, når de onsdag rejser sig fra de dybe, brune læderstole og afslutter denne måneds rentemøde.

Uenigheden fastlåser pengepolitikken, for medlemmerne af Fed, som centralbanken omtales, kan ikke blive enige om, hvorvidt renten skal fastholdes på det nuværende meget lave niveau på 0,5 procent, eller om de skal påbegynde arbejdet med gradvist at øge renten. Derfor vil Fed-medlemmerne fastholde renten på 0,5 procent i november, vurderer flere analytikere overfor Berlingske Business.

»De »hårde« medlemmer argumenterer for, at jobopsvinget nu har varet i seks år, og at økonomien nærmer sig kraftigt fuld beskæftigelse, så det derfor er på tide at stramme pengepolitikken yderligere for at undgå en overophedning af økonomien,« siger senioranalytiker Mikael Olai Milhøj, Danske Bank.

Bobler eller uhelede sår fra finanskrisen

De »hårde« medlemmer mener, at det øger risikoen for ustabilitet i form af bobler, hvis renten fastholdes på det nuværende niveau.

USA-ELECTION/IRAN-EUROPE

Omvendt argumenterer de »bløde« medlemmer for, at flere tegn peger i retning af, at såret fra finanskrisen endnu ikke er helet og at centralbanken fortsat ikke har nået sit mandat om en inflation på to procent, vurderer Mikael Olai Milhøj.

De tegn drejer sig bl.a. om, at ledigheden har ligget fladt, fordi der samtidig med beskæftigelsesfremgangen har været en stigende arbejdsstyrke. Det vidner om, at der er flere ledige ressourcer end tidligere forventet, påpeger Mikael Olai Milhøj og henviser til udsagn fra lokale Fed-chefer:

31BUSPix-Moffe-142110.jpg

»De seneste taler tyder på, at de bløde medlemmer kan leve med en rentestigning i december, hvis antallet af rentestigninger fremover fortsat sker i et stille tempo.«

Det vil sikre, at inflationen bevæger sig op igen, påpeger han. Bliver rentestigningen en realitet til december, som de fleste analytikere forventer, lurer der allerede en ny kamp mellem Fed-medlemmerne lige om hjørnet, vurderer Mikael Olai Milhøj. Den kommer til at handle om, i hvilket tempo centralbanken skal hæve renten i de kommende år.

Nordea-chefanalytiker Johnny Bo Jakobsen følger amerikansk pengepolitik tæt, og han er enig i, at en rentestigning er blevet udskudt af interne uenigheder i Fed.

Billede

Hånden på bremsen

Men der er en anden faktor, som får medlemmer til at nøle med en ny pengepolitik: Det amerikanske præsidentvalg. Rentemødet finder sted knap en uge inden præsidentvalget, og derfor er Johnny Bo Jakobsen overbevist om, at det får medlemmerne til at vente med en eventuel rentestigning til december.

»Medlemmerne vil ikke beskyldes for at blande sig i valgkampen med en renteforhøjelse,« siger han og tilføjer, at det især skal ses i lyset af usikkerheden om, hvordan markederne vil reagere, hvis Donald Trump vinder.

jepo

Johnny Bo Jakobsens analyse af præsidentvalgs rolle ved novembermødet i Fed, finder opbakning hos Mikael Olai Milhøj. For selv om Fed selv har været ude at sige, at der ikke tager hensyn til forestående valgafgørelser, når pengepolitikken bestemmes, mener også Mikael Olai Milhøj, at Fed hellere vil vente med at justere renten, til valget er overstået.

Den konklusion bliver understøttet af en udtalelse fra lederen af Fed Philadelphia, Patrick Harker, til den amerikanske avis, The Wall Street Journal.

Patrick Harker har netop lagt vægt på, at præsidentvalget får ham til at lægge hånden på bremsen i forbindelse med en hævelse af renten. Philadelphia-ledereren er eller sædvanligvis fortaler for netop at hæve renten.

»Valgafgørelsen vil have store politiske konsekvenser,« siger Patrick Harker. Derfor vil han gerne have afgørelsen i hænde før han træffer sin endelige beslutning om renten.

»Måske er det fornuftigt at vente med at hæve renten, indtil vi har afklaring på noget usikkerheden i forbindelse med præsidentvalget,« siger Patrick Harker.

Federal Reserve offentliggør rentemeldingen onsdag aften dansk tid.

0 Kommentarer

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve
 

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

<p>Henrik Olejasz Larsen, investeringsdirektør i Sampension</p>
Sponseret

Aktiemarkederne ligger historisk set forholdsvis højt. Det afspejler, at det går rigtig godt i den underliggende økonomi, forklarer investeringsdirektør.Arbejdsløsheden er rekordlav i både Japan og US...

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere

Kære læser. Velkommen til business.dk.

Vi kan se, at du har installeret en adblocker, så vi ikke kan vise dig annoncer. Det er vi kede af, fordi indtægter fra annoncer er en helt afgørende årsag til, at vi dagligt kan tilbyde dig journalistik af høj kvalitet.

Vi håber derfor, at du i din adblocker vil tillade visning af annoncer fra business.dk Det er nemt og tager kun et øjeblik: Se hvordan du gør her.

Med venlig hilsen
Berlingske Business

Tilbage til artiklen