Berlingske Business

Allianz: Truslen mod genopretningen er politisk

Protesters display placards during a demonstration in front of t
Foto:

Den politiske scene i USA og i dele af Europa skaber usikkerhed for verdens økonomien, lyder vurderingen.

Den største trussel mod genopretningen af verdensøkonomien er finans- og pengepolitisk. Sådan lyder konklusionen fra Allianz Global Investors aktieporteføljemanager Andrew Neville.

- Den største trussel er politisk. Det ser sådan set ud til, at det er ved at komme under kontrol, men der kan stadig komme overraskelser, både i Italien og i USA.

I USA har vi eksempelvis set problemer blandt de amerikanske politikere, der ikke kunne nå til enighed om landets budget og derfor måtte lukke ned for dele af den føderale regering i begyndelsen af oktober, og landets politikere skal i begyndelsen af 2014 genforhandle landets gældsloft.

Pihl-konkurs kan tage flere firmaer med i faldet

På den anden side af Atlanterhavet, i Italien, har Silvio Berlusconi flere gange raslet med sablen og har for blot et par måneder siden truet med at trække sin støtte til den italienske regering med Enrico Letta i spidsen. Onsdag stemmer det italienske senat om, hvorvidt politikeren med tilnavnet "plasticpingvinen" skal smides ud.

Udover den risiko, der er forbundet med politikernes evne og villighed til at nå til kompromis, vurderer Andrew Neville, at de europæiske regeringers problem først og fremmest er gælden. Meget vil således afhænge af, hvordan de europæiske regeringer vil håndtere udfordringen med at tilpasse gælden i forhold til BNP.

Enten kan de vælge sparevejen, eller også kan de vokse sig ud af gælden. Europa valgte i første omgang sparevejen, men har på det seneste trukket fingrene til sig.

svensk hus

- Næsten alle de politiske beslutninger, jeg har set de seneste 18 måneder, har været i retning af vækst. Spanien, Storbritannien og Italien valgte i første omgang sparekuren, men har siden fortrudt, siger Andrew Neville.

Han vurderer desuden, at nøjsommeligheden indebærer en fare, da den let kan tvinge økonomierne ud i en økonomisk kontraktion.

Derudover vil nedtrapningen af de kvantitative lempelser få stor betydning. Andrew Neville venter, at det bliver Federal Reserve, der først skruer ned for sine månedlige opkøb af obligationer for 85 mia. dollar, fulgt af Bank of Japan og Bank of England, før Den Europæiske Centralbank til sidst vil skrue ned.

Her kan det især få betydning, at der skrues ned i rette tid. Han vurderer, at en for tidlig nedtrapning kan skade den skrøbelige økonomiske genopretning, mens konsekvenserne af en for sen nedtrapning, der blandt andet kan blive udskudt på grund af målet om et givent inflationsniveau, kan give bagslag 3 eller 4 fire år senere.

- Vi vil ikke vide det på daværende tidspunkt, men hvis centralbanken fastholder programmet for at nå et givent inflationsmål, kan det betyde høj inflation om tre eller fire år, siger Andrew Neville.

Den japanske centralbank opererer blandt andet med et inflationsmål på 2 pct., mens Den Europæiske Centralbanks inflationsmål ligger lige under to procent.

pix-weggw

Aktieporteføljemanageren vurderer generelt, at verdensøkonomien som helhed er i starten af endnu et cyklisk opsving.

- Den amerikanske økonomi forbedres, Europa er ved at vende, Nordeuropa bliver bedre, Sydeuropa er knap så slemt, Japan har rygvind, Kinas økonomi stabiliseres på et ret højt niveau, Sydøstasien svækkes, og Latinamerika har det stadig svært, mener Andrew Neville.

/ritzau/FINANS

Kære læser

Berlingske har skiftet det system, vi bruger til at håndtere kommentarer til de enkelte artikler. Det betyder, at tidligere kommentarer nu er slettet. For fremtiden kan artikler kun kommenteres og debateres med et log ind til Facebook.

Med venlig hilsen

Redaktionen

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

 

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

Annonce

De første kvartalsregnskaber, primært fra USA, der tegner en fortsættelse af billedet for 2017-billedet, både når det handler om teknologiorienterede forbrugsselskaber som Netflix og traditionelle sel...

Kære læser. Velkommen til business.dk.

Vi kan se, at du har installeret en adblocker, så vi ikke kan vise dig annoncer. Det er vi kede af, fordi indtægter fra annoncer er en helt afgørende årsag til, at vi dagligt kan tilbyde dig journalistik af høj kvalitet.

Vi håber derfor, at du i din adblocker vil tillade visning af annoncer fra business.dk Det er nemt og tager kun et øjeblik: Se hvordan du gør her.

Med venlig hilsen
Berlingske Business

Tilbage til artiklen