Berlingske Business
07:23OPEC-meldinger og Kirkuk-konflikt driver olieprisen

Opsvinget er kommet

Flere finanshuse peger nu på, at opsvinget er lige om hjørnet. I en helt ny analyse skriver Deutsche Bank, at nu er det

tid til at tro: Opsvinget er kommet. Spørgsmålet er dog, hvor kraftigt det vil indvirke på aktierne.


Deutsche

Bank ændrer nu syn på det europæiske aktiemarked. For en måned siden anbefalede den store tyske bank, at investorerne

skulle holde sig på dydens smalle sti.


Det er imidlertid ikke tilfældet længere.


I en ny analyse fra

Deutsche Banks James Barthy hedder det, at der nu er stærke signaler på, at opsvinget er kommet. Det er især gode makroøkonomiske

nøgletal fra USA, der overbeviser den tyske bank, men der er også gode tegn fra Europa og Japan.


Det er derfor nu

tid til at gå ind i cykliske aktier, selvom investorerne oven på Enron-skandalen fortsat kræver en risiko-præmie

for investering i vækst-aktier, men situationen bedres helt klart. Deutsche Bank ser således en mulighed for en 10 procents

stigning på det europæiske aktiemarked.


Deutsche Bank hæfter sig især ved, at erhvervstillids-indikatorerne

på begge sider af Atlanten er klart positive.


Det sås bl.a. ved, at det amerikanske ISM-indeks, der tidligere var

kendt under navnet NAPM, i sidste uge viste en markant stigning, og dermed en markant stigning i erhvervslivets tillid til økonomien.


De

amerikanske indkøbschefers ISM-indeks steg i februar til hele 54,7 fra 49,9 i januar. Det tyder på, at et opsving er

nært forestående i den amerikanske økonomi, og det har fået aktierne til at stige.


En indeksværdi

over 50 tyder på, at økonomien er ekspansiv, og det er første gang siden juli 2000, at indekset har været

over 50. Samtidig var der kun ventet et indeks på 51 i februar, så værdien er noget højere, end markedet

havde ventet.


Det er i den forbindelse meget afgørende, at opsvinget bliver overført til det amerikanske arbejdsmarked.


Deutsche

Bank er på den baggrund tryg ved sin overvægtning af industri-, cykliske-, medie- og teknologi-aktier. Derimod fastholder

banken sin undervægtning af tele-aktier.


Bank- og forsikringsaktier ser man fortsat med lidt bekymring på.









Andet

syn

JP Morgan er ifølge Aktiezoom.dk rimelig optimistisk med hensyn til den økonomiske udvikling. Men finanshuset tror

ikke, at det vil slå særlig kraftigt igennem på virksomhedernes bundlinier.


Forventningerne til virksomhedernes

indtjeningsfremgang blandt analytikere er stadig alt for høj. Og faldende renter som en vigtig drivkræft for aktiemarkedet

er ved at ebbe ud. Holdningen er, at på længere sigt skal aktierne endnu længere ned.


JP Morgan skriver i en

ny analyse, at aktierne de seneste tyve år er drevet frem af især to drivkræfter: faldende lange renter og øget indtjening

i virksomhederne. I analyse af udviklingen viser, at indtjeningsvækst forklarer 56 procent af afkastet på aktierne, faldende lange

renter forklarer 43 procent af aktieafkastet.


- Finanshuset skriver, at det på grund af fortsat meget lav inflation forventer

fortsat faldende lange renter på mellemlangt sigt. Det mener dog også, at de lange renter er tæt på bunden,

og at det derfor ikke bliver rentefald som herfra kan drive aktiemarkederne opad, lyder det fra Aktiezoom.dk.



SEB

Med et

ISM-indeks for februar på 54,7 blev 50-tærsklen for alvor brudt (tegn på generel fremgang for økonomien),

og optimismen overgik på ny markedsforventningerne, skriver SEBinvest en kommentar til den økonomiske udvikling i USA.




Den positive udvikling i ISM-indekset er i tråd med, hvad Philadelphia FED undersøgelsen har signaleret siden sommer.


Samlet

er det SEB AMs vurdering, at de økonomiske nøgletal i en periode vil have en styrke, der kan få selv de mest pessimistiske

markedsdeltagere til at blive i tvivl om opsvingets midlertidige karakter, hvilket på kort sigt vil være positivt for

aktiemarkedet. Men også et scenarie, der kan udløse rentestigninger af et omfang, der ligger uden for SEB AMs forventninger.


Renteudviklingen

kan dermed være den faktor, som påny kommer til at ligge låg på aktiemarkedet og sidenhen for alvor sætter

kritisk fokus på prisfastsættelsen -når det erkendes, at det bliver endog særdeles vanskeligt at opnå

de indtjeningsvækstrater, som visse dele af aktiemarkedet stadig må siges at indiskontere.

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve
 

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

<p>Henrik Olejasz Larsen, investeringsdirektør i Sampension</p>
Sponseret

Aktiemarkederne ligger historisk set forholdsvis højt. Det afspejler, at det går rigtig godt i den underliggende økonomi, forklarer investeringsdirektør.Arbejdsløsheden er rekordlav i både Japan og US...

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere

Kære læser. Velkommen til business.dk.

Vi kan se, at du har installeret en adblocker, så vi ikke kan vise dig annoncer. Det er vi kede af, fordi indtægter fra annoncer er en helt afgørende årsag til, at vi dagligt kan tilbyde dig journalistik af høj kvalitet.

Vi håber derfor, at du i din adblocker vil tillade visning af annoncer fra business.dk Det er nemt og tager kun et øjeblik: Se hvordan du gør her.

Med venlig hilsen
Berlingske Business

Tilbage til artiklen