Berlingske Business
17:43Tak for i dag

2M Invest på jagt efter 130 mio.

Der er langt til de glade dage, hvor 2M Invest blev børsnoteret, og aktierne steg med raketfart. IT-miljøet er blevet

surt, og det har ramt 2M Invest. Selskabet er nu i gang med at skaffe ny kapital i form af 130 mio. kr., og en større restrukturering

er under opsejling.


2M Invest har hidtil været synonym med Michael Mathiesen, om han har villet det eller ej. Den tid er

nu definitiv slut. Det viser den restruktureringsplan for selskabet, som der blev fremlagt i sidste uge.


I planen hedder det,

at ledelsen såvel på bestyrelses-som direktionsplan skal styrkes. Det er en direkte erkendelse af, at der er behov for,

at Michael Mathisen får brug for hjælp for at styre 2M Invest i det usikre miljø.


Manden, der for nuværende

fremstår som redningsmanden, er Lars Kolind, som er blevet legendarisk for sin måde at lede Oticon på. Hans ideer

om en flad virksomhedsstruktur var op igennem 1990''erne forbillede for andre virksomheder.


Lars Kolind har da også været

med til at gennemarbejde planen for, hvordan at 2M Invest skal komme ud af den nuværende likviditetsklemme.


Lars Kolinds

selskab Kolind A/S besidder efter kapitaludvidelsen i januar i 2M Invest 1.219.232 aktier i ventureselskabet. Dermed sidder Kolind

på 5,9 pct. af 2M Invests aktier.



mio. kr.

For at sikre kapitalgrundlaget for selskabet forhandles der i øjeblikket med

selskabets långivere og en række potentielle investorer. Gennemførelsen af restruktureringsplanen betyder, at selskabet

har behov for at blive tilført 130 mio. kr. i ny egenkapital.


Såfremt emissionen gennemføres vil der samtidig

være indgået af "Standstill"-aftale med bankerne, dækkende en periode på et år efter emissionens

gennemførelse, samt en afviklingsaftale på den resterende gæld over en endnu ikke fastlagt periode.


Et væsentligt

element i selskabets forhandlinger med långiverne er nedbringelse af gæld på sigt.


Forhandlingerne med långiverne

og potentielle investorer ventes at kunne offentliggøres den 27. marts i forbindelse med selskabets årsregnskab. Årsregnskabet

var ellers planlagt offentliggjort den 13. marts, men det blev så udskudt.


Kan aftalen ikke offentliggøres inden

påske, ser det meget sort ud for selskabet. Det bliver derfor nogle endog meget spændende dage for 2M Invest-aktionærerne.


Det

fortsatte behov for afdrag på selskabets gæld vil betyde, at 2M Invest også i de kommende år vil have brug

for succesfulde exits, altså frasalg af portefølje-virksomheder.


Realiseres planen, så stiller 2M Invest et

overskud på 100 mio. kr. i 2002 i udsigt for investorerne. Det sker dog med understregning af, at resultatforventningerne til

2002 er behæftet med stor usikkerhed bl.a. som følge af strategien med fokusering på udvalgte porteføljeselskaber.



Analytikerne

M

Invest har gentagne gange ikke kunnet leve op til egne udmeldinger om frasalg, og formår nu heller ikke at kunne præsentere

en lovet løsning på selskabets finansielle problemer. Jyske Banks tillid til selskabet er derfor kraftigt svækket

og risikoen er markant øget i takt med de udeblevne frasalg, hedder det i en analyse fra Jyske Bank.


Banken fraråder

nu investorer at satse på 2M Invest.


- Den finansielle situation er nu så anstrengt, at vi anser det for værende

mindre sandsynligt, at 2M Invest får succes med at gennemføre den planlagte kapitaltilførsel. Og hvis kapitaltilførslen

lykkes, vil der formodentlig ske en kraftig udvanding af aktionærernes upside potentiale, da en delvis konvertering af gælden

til egenkapital formodes at være en del af planen, hedder det.


I henhold til Jyske Banks beregninger skal 2M Invest unoterede porteføljeselskaber

have en værdi på 687 mio. kr. for at retfærdiggøre en kurs på 17. Dette vurderes som værende

tvivlsomt. Fra Spar Nord lyder der også kritiske røster.


Spar Nord har nedjusteret anbefalingen på 2M Invest

til Sælg fra Køb. Baggrunden er, at 2M Invest har udsat offentliggørelsen af regnskabet for 2001, idet der fortsat

føres forhandlinger med långivere/investorer om styrkelse af selskabets kapitalgrundlag.


- Vi har ved flere lejligheder

understreget, at hvis 2M ikke gennemførte betydelige frasalg senest ultimo marts 2002 og/eller fremlagde en slagkraftig finansieringsplan,

ville vores hidtidige Købs-anbefaling blive nedjusteret. Dette scenario er nu desværre blevet en realitet, hvorfor vi sænker

anbefalingen til Sælg. Risikoen i relation til 2M er (igen) steget betragteligt, og vi fastholder risikoklassificeringen meget

høj, hedder det.


I en kommentar til den fremlagte finansieringsplan hedder det dog fra Spar Nord, at sandsynligheden for

en gennemførelse af kapitalforhøjelsen er øget ovenpå de restruktureringsplan, der blev fremlagt i sidste

uge, men planen kan dog fortsat blive vanskelig at gennemføre.


Den offentliggjorte plan bevirker endvidere, at 2M''s porteføljeselskaber fremover

opdeles i tre hovedkategorier, hvor fokus primært rettes mod selskaber med størst potentiale.


Spar Nord frygter

flere nedskrivninger af 2M''s mindre interessante porteføljeselskaber og vurderer fortsat, at risikoen er meget høj.



Skattesag

Udover

de markedsmæssige problemer verserer der også en skattesag mod selskabet. Det betyder, at selskabets skatteudgifter for

årene 1997-2000 og fremover kan ændres væsentligt, og det synes glemt i den nuværende situation.


Sagen

er opstået, fordi Københavns selskabsbeskatning i 1999 forespurgte om, hvorfor 2M Invest ikke anså sig som næringsskattepligtig

vedrørende avance på aktier.


Såfremt selskabet ikke anså sig som næringsskattepligtig, stillede myndighederne

spørgsmål ved fradragsretten ved selskabets omkostninger.


2M modtog i februar 2001 en agterskrivelse vedrørende

næringssynspunktet. Man gjorde indsigelser, men i juli 2001 gennemførte skattemyndighederne ændringerne. 2M Invest

vil påklage afgørelsen til Landsskatteretten, hvortil der er frist til den 2. oktober 2001. Ændringerne var for

årene 1997-1999 en nedsættelse af den skattepligtige indkomst med ca. 30 mio. kr.


En tilsvarende ændring vedrørende

2000 vil medføre en forhøjelse på ca. 90 mio. kr. På grund af fremført underskud fra tidligere år

vil ændringerne for 1997 til 2000 medføre en samlet skyldig skat på ca. 10 mio. kr.

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve
 

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

<p>Henrik Olejasz Larsen, investeringsdirektør i Sampension</p>
Sponseret

Aktiemarkederne ligger historisk set forholdsvis højt. Det afspejler, at det går rigtig godt i den underliggende økonomi, forklarer investeringsdirektør.Arbejdsløsheden er rekordlav i både Japan og US...

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere

Kære læser. Velkommen til business.dk.

Vi kan se, at du har installeret en adblocker, så vi ikke kan vise dig annoncer. Det er vi kede af, fordi indtægter fra annoncer er en helt afgørende årsag til, at vi dagligt kan tilbyde dig journalistik af høj kvalitet.

Vi håber derfor, at du i din adblocker vil tillade visning af annoncer fra business.dk Det er nemt og tager kun et øjeblik: Se hvordan du gør her.

Med venlig hilsen
Berlingske Business

Tilbage til artiklen