Berlingske Business
14:04Endnu en Uber-chef siger op

Afkast og risiko er som siamesiske tvillinger

Afkastet af den investerede kapital er en væsentlig faktor ved bedømmelsen af forskellige anbringelsesmåder i fast

ejendom. Afkastet siger imidlertid ikke direkte noget om den risiko, der er forbundet med investeringen.


Risiko-momentet er en

faktor, som Bjarne Boye Nielsen fra BBN Consult, ser næmere på i en artikel i Ejendomsforeningen Danmarks blad "Huset".

Han er cand. polit og tidligere analysechef i det internationale ejendomsrådgivningsfirma Kofod-Jensen & Bach-Nielsen.









Indeks

er fremskridt

Han ser det relativt nye danske ejendomsindeks, der sammenligner afkastet på forskellige investeringer i faste

ejendom som et stort skridt frem mod en professionalisering af det danske ejendomsmarked. Når ejendomsinvestorer tilslutter

sig Dansk Ejendomsindeks er det nu muligt at se hvordan deres egen investering klarer sig i forhold til markedet. Derved er der bedre

mulighed for at vurdere om investeringsstrategien er optimal.


Bjarne Boye Nielsen ser imidlertid kun indekset som et første

skridt mod forbedret afkast og en mere rationel porteføljepleje. Han arbejder i sin enmandsvirksomhed med mere videnskabelige

vurderinger af den risiko, der er forbundet med bestemte investeringer.


Afkast og risiko hænger sammen som siamesiske tvillinger,

da stræben efter et højere afkast normalt betyder, at investor må løbe en større risiko.


- Et

afkasttal alene siger ikke ret meget, hvis man ikke kender den risiko, der er taget for at nå dette afakst, siger Bjarne Boye

Nielsen.


Der er f.eks. store forskelle mellem investering i udlejningsboliger frem for produktionsejendomme i forhold til det,

der med et teknisk udtryk betegnes som standardafvigelsen. Det fortæller noget om hvor meget afkastet i en given perieode har

varieret fra en middelværdi. Standardafvigelsen kan bruges til at vurdere sandsynligheden for at opnå et forventet afkast.


Afvigelsen

på produktionsejendomme er normalt større end på de mere stabile boligejendomme, og en rationelt agerende investor

vil derfor stille højere krav til afkastet på produktionsejendommen i forhold til beboelsesejendommen.


Standardafvigelsen

beskriver risikoen ved en investering og bør sammen med oplysninger om afkastet danne udgangspunkt for brugbare sammenligninger mellem

forskellige investeringobjekter.



Sharpe ratio

Der er udviklet et redskab fra 1966 - Sharpe ratio - som beskriver det risikojusterede

afkast af en investering. Bjarne Boye Nielsen mener, at indførelsen af dette begreb indenfor investeringsejendomme vil gøre

det muligt at sammenligne ejendomme med andre investeringsobjekter.


Svagheden ved Sharpe ratio er, at den er meget afhængig

af de historiske afkast og er meget afhængig af den konkrete tidsperiode, der betragtes. Det betyder, at beregninger over meget

lange perioder er de mest troværdige.


Boye Nielsen har i første omgang koncentreret sig om analyser af det engelske

ejendomsmarked, hvor der foreligger en del data.


Sådan er det ikke i Danmark, hvor det endnu ikke er forsvarligt Sharpe ratio.




De første resultater i Boye Nielsens undersøgelser tyder på, at butikscentre i England i perioden 1981-2000

har givet det bedste afkast i forhold til risiko.


Herefter følger industri-ejendomme og på sidstepladsen kontorejendomme.


-

Tallene viser, at øget riskovillighed er blevet rimeligt belønnet, siger Bjarne Boye Nielsen, der ser investering i

fast ejendom som et spørgsmål om risikostyring.


- Begrebet Risk Management indenfor ejendomsinvestering er endnu

ikke slået an i Danmark, men der er ikke er nogen grund til at negligere - blot fordi mængden af data tilbage i tiden

fortsat er spartansk, understreger Bjarne Boye Nielsen.

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve
 

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

<p>Henrik Olejasz Larsen, investeringsdirektør i Sampension</p>
Sponseret

Aktiemarkederne ligger historisk set forholdsvis højt. Det afspejler, at det går rigtig godt i den underliggende økonomi, forklarer investeringsdirektør.Arbejdsløsheden er rekordlav i både Japan og US...

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere

Kære læser. Velkommen til business.dk.

Vi kan se, at du har installeret en adblocker, så vi ikke kan vise dig annoncer. Det er vi kede af, fordi indtægter fra annoncer er en helt afgørende årsag til, at vi dagligt kan tilbyde dig journalistik af høj kvalitet.

Vi håber derfor, at du i din adblocker vil tillade visning af annoncer fra business.dk Det er nemt og tager kun et øjeblik: Se hvordan du gør her.

Med venlig hilsen
Berlingske Business

Tilbage til artiklen