Berlingske Business
15:07De amerikanske markeder holder lukket i dag

Vær varsom med aktier i 2005

En af de største eksperter på danske aktier giver her sit bud på, hvad 2005 vil bringe af gode og dårlige nyheder.

2004 blev et forrygende år for danske aktier. Alle aktier under ét på Københavns Fondsbørs steg med over 20 procent. De store KFX-aktier skød 14 procent i vejret, mens de små selskaber blev handlet hele 40 procent op i pris.

Hvad med aktiemarkedet i 2005? Det kan Hans Kjær måske give et fingerpeg om, han er chefportefølgemanager hos Danske Capital med ansvar for tæt ved 15 milliarder kroner, som er placeret i danske aktier. Blandt andet Danske Invest, Danica, BG Invest og andre dele af Danske Bank-koncernen.

»Pas på,« lyder Hans Kjærs første indskydelse.

»Vi har ikke forventninger om, at toget bare skal buldre derudaf. Det skal man passe på med at tro. Det nye år bliver udfordrende, fordi både den lave dollar, og høje priser på råvarer, presser virksomhederes indtjening. Der til kommer et tiltagenede pres på afsætningspriserne. Det er en megatrend, især inden for forbrugsvarer, at priserne er under pres. Så virksomhederne skal være oppe på dupperne. Men når det er sagt, så mener vi fortsat, at der er masser af gode historier på det danske aktiemarked. Antallet af positive historier overgår de negative,« siger Hans Kjær.

Han peger på, at danske aktier, trods store stigninger gennem både 2004 og 2003, ikke er dyrere prissat end europæisk aktier generelt. Der er også en høj, stabil og god indtjening mange steder herhjemme.

»Så vi venter, at det danske marked kommer til at klare sig mindst lige så godt som det europæiske. Råderummet er til stede. Der er masser af risikovillig kapital. Ikke kun hos private, men også hos de store danske og udenlandske investorer.«

A.P. Møller - Mærsk
Af enkelte papirer, er Hans Kjær især positiv på A.P. Møller - Mærsk, bankerne, forsikringsselskaber, men også TDC og Danisco, som tjener gode penge, og som alle ventes at gøre det godt i 2005.

Derimod fremhæver Hans Kjær eksempelvis Lundbeck, Vestas og Carlsberg som aktier, hvor risikoen for tiden er lovlig høj i forhold til det afkast, som de i bedste fald kan levere.

Novozymes anser Hans Kjær for en at være en ganske attraktiv aktie med en forrygende indtjening.

»Men den er dobbelt så dyr som eksempelvis Danisco. Så den skal man nok også også passe lidt på med.«

Derimod betegner han A.P. Møller - Mærsk som »fundamental billig.« Men risikoen er så her, at væksten i verdensøkonomien skuffer, fragtraterne falder, dollaren dykker og der sker andre uventede ulykker.

»Men der er en risiko ved alle aktie. Derfor er vi heller ikke jubel-optimister. Vi forsøger her ved indgangen til det nye år, at holde begge ben på jorden, og se på tingene med nøgterne briller. Visse danske aktier har nok også fået en tand for meget opad i år. Det gælder især mange af de mindre small cap-aktier, hvoraf enkelte er steget mere end 100 procent. Så det gælder om at være selektiv og passe lidt på i det nye år,« siger han.

I 2004 troede Danske Capital også på A. P. Møller - Mærsk. Men den klarede sig mindre godt end KFX-indekset som helhed.

SAS var også en aktie, som har skuffet Danske Capital. Omvendt havde de store glæde af blandt andet Københavns Lufthavne, NKT, FLS Industries og Portagua, som alle steg med turbofart.

Samlet gav det stigninger i afdelingen »Danmark« hos Danske Invest på 25,7 procent, mens eksempelvis afdelingen »Small Cap« med små aktier steg med flotte 40,21 procent. Det var tilmed andet år i træk, at denne afdeling kunne levere så høje afkast.

Valg og dollar
Folketingsvalget - som skal komme senest til næste efterår - tror Hans Kjær ikke får den store betydning for aktierne i 2005.

»Det skulle da lige være Vestas, som kan nyde godt af det, hvis der kommer en ny regering. Men ellers er dansk økonomi så fundamental stærk, og enigheden om den økonomiske politik så stor, at valget i sig selv ikke betyder det store for aktiemarkedet.«

Det kan til gengæld et fortsat fald i dollarkursen. Det kan en kommende revaluering af den kinesiske møntfod derimod måske få. De to ting kan gå hen og blive et af de store temaer på finansmarkedet i det nye år.

»Den kan stigende renter i USA også, men en af de vigtige opgaver for os, er så netop at prøve at afbalancere risikoen, og sprede os over flere ting, så vi ikke rammes meget hårdt, hvis noget uventet skulle dukke op,« siger Hans Kjær.

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve
 

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

Sponseret

Sampensions kunder kan glæde sig over et godt afkast for 2017.”En typisk kunde i vores markedsrenteprodukt opnår et afkast i år på omkring 8 pct., og det er meget højere, end hvad man kunne forvente v...

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere

Kære læser. Velkommen til business.dk.

Vi kan se, at du har installeret en adblocker, så vi ikke kan vise dig annoncer. Det er vi kede af, fordi indtægter fra annoncer er en helt afgørende årsag til, at vi dagligt kan tilbyde dig journalistik af høj kvalitet.

Vi håber derfor, at du i din adblocker vil tillade visning af annoncer fra business.dk Det er nemt og tager kun et øjeblik: Se hvordan du gør her.

Med venlig hilsen
Berlingske Business

Tilbage til artiklen