Berlingske Business
17:53Tak for i dag

Investorerne indstiller sig på magre år

Forventning: Aktierne fortsætter rutscheturen på finansmarkederne, hvor stemningen stadig er trykket af regnskabsskandalerne i USA. De professionelle investorer indstiller sig på magre afkast i fremtiden.

De professionelle investorer har indstillet sig på magre aktieår. Når støvskyen letter efter de massive kursfald, vil aktiemarkederne igen udvise gamle dyder, spår eksperterne.

»Aktier vil stadig give et bedre afkast end obligationer på lang sigt. Men det vil ikke længere være fem til ti procent bedre, nok nærmere tre til fem procent bedre,« siger Torben Jørgensen, fondschef i forsikringsselskabet Tryg.

Henrik Ramlau-Hansen, administrerende direktør i Danica Pension, er enig:

»De gyldne tider er forbi. Kigger vi frem i tiden vil aktier nok give et afkast på omkring syv til otte procent om året.«

Hidtil største konkurs

I går faldt aktierne på de europæiske og amerikanske aktiemarkeder over en bred kam, efter WorldComs kollaps - verdens hidtil største konkurs. Investorerne har vanskeligt ved at finde fodfæste i et marked, der er styret af mistillid og frygt. Men set fra oven kan der faktisk findes rationelle forklaringer på kursskredet, der måske i virkeligheden kun blev udløst af regnskabsskandalerne og terrorangrebet.

»Makroøkonomisk stabilitet og et konstant faldende renteniveau har været langt vigtigere for kursstigningerne på aktierne op gennem firserne og halvfemserne,« siger Lars Christensen, senioranalytiker i Danske Bank.

Inflationen er nu historisk lav, renterne kan ikke komme længere ned og den makroøkonomiske stabilitet kan næppe blive større, end vi så i løbet af halvfemserne. Blandt andet derfor, mener Lars Christensen, bevæger vi os ind i en fase, hvor der kun er behersket potentiale for aktiekursgevinster.

I den umiddelbare fremtid er det også vanskeligt at se, hvad der skal få aktierne til at stige kraftigt. Et økonomisk opsving er ganske vist undervejs, men det tegner middelmådigt, mener Torben Jørgensen.

Et langsomt opsving

»Kapacitetsudnyttelsen i den amerikanske industri er stadig lav, så man skal ikke vente sig kraftigt stigende investeringer. Samtidig har privatforbruget holdt sig ganske stabilt under lavkonjunkturen, og derfor vil det heller ikke stige voldsomt. Det bliver et langsomt opsving,« siger fondschefen.

Bjarne Graven Larsen, fondsdirektør i ATP, slår da også koldt vand i blodet:

»Historien har vist, at aktier på meget lang sigt giver tre til fire procent bedre afkast end obligationer. Og det er nok stadig en god tommerfingelreglel for fremtidens aktiekøbere.«

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve
 

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

<p>Henrik Olejasz Larsen, investeringsdirektør i Sampension</p>
Sponseret

Aktiemarkederne ligger historisk set forholdsvis højt. Det afspejler, at det går rigtig godt i den underliggende økonomi, forklarer investeringsdirektør.Arbejdsløsheden er rekordlav i både Japan og US...

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere

Kære læser. Velkommen til business.dk.

Vi kan se, at du har installeret en adblocker, så vi ikke kan vise dig annoncer. Det er vi kede af, fordi indtægter fra annoncer er en helt afgørende årsag til, at vi dagligt kan tilbyde dig journalistik af høj kvalitet.

Vi håber derfor, at du i din adblocker vil tillade visning af annoncer fra business.dk Det er nemt og tager kun et øjeblik: Se hvordan du gør her.

Med venlig hilsen
Berlingske Business

Tilbage til artiklen