Del : SMS
Berlingske Business

Uden statsgaranti – ingen gavn

vilhelmsen
I en længe ventet rapport om erhvervsobligationer er der ingen anbefalinger af statsgaranti. Et synspunkt som erhvervsminister Annette Vilhelmsen umiddelbart deler. Det falder dog ikke i god jord hos blandt andre Foreningen af Statsautoriserede Revisorer (FSR), Dansk Erhverv, IT-Branchen og Håndværksrådet. Foto:

Hvis erhvervsobligationer overhovedet skal batte noget i forhold til at løse små og mellemstore virksomheders kreditklemme, skal der følge en statsgaranti med, lyder det fra en stribe interessenter. Risikabel vej at gå, vurderer ekspert.

Artiklen fortsætter under annoncen

Ingen effekt uden en statsgaranti i ryggen. Det er den hårde dom over udviklingen af et dansk marked for virksomhedsobligationer som finansieringskilde for små og mellemstore virksomheder.

I en længe ventet rapport om netop dette emne, der blev offentliggjort i går, er der dog ingen anbefalinger om statsgarantier. Nationalbanken giver endda en decideret advarsel om at lave erhvervsobligationer med statsgarantier i ryggen, og det får Foreningen af Statsautoriserede Revisorer (FSR), Dansk Erhverv, IT-Branchen og Håndværksrådet til at reagere. Alle er positive over de muligheder, som erhvervsobligationer kan give, men understreger, at statsgarantier er strengt nødvendige i den første kritiske del af markedsopbygningen.

Jens Klarskov, adm. direktør i Dansk Erhverv, understreger, at anbefalingerne til udvikling af erhvervsobligationsmarkedet »er bedre end ingenting«.

»Men der mangler statsgarantier. Hele Europa er marineret i statsgarantier, og det gør man jo ikke for sjov. Det er bl.a. for at skaffe finansiering til de små og mellemstore virksomheder. Foreløbig har vi ikke fået statsgaranti med, men vi giver ikke op,« siger han.

Pointen fra interessenterne er, at et erhvervsobligationsmarked ikke vil fungere som et sted, hvor små og mellemstore virksomheder kan hente penge, uden en statsgaranti i ryggen i opstartsfasen. En pointe, som Thomas Hovard, chef for Danske Markets’ analyseafdeling for erhvervsobligationer, bakker op:

»Men det vil være urealistisk, fordi det vil være en lappeløsning i forhold til den finansielle stabilitet.«

Afkast er et krav

Uden en statsgaranti bliver prisen for at låne imidlertid så høj, at det ingen forskel gør for de kreditklemte virksomheder, mener interessenterne. Som Mette Lundberg, direktør for politik og kommunikation i IT-Branchen, forklarer:

»Erhvervsobligationer med renter i omegnen af ti pct. vil ikke løse mindre IT-virksomheders udfordringer med at skaffe kapital.«

Pensionsselskaberne, som er blandt de investorer, der skal købe erhvervsobligationerne, understreger, at deres interesse kun afhænger af at finde den rigtige pris for den risiko, de påtager sig ved at låne penge til de små og mellemstore virksomheder.

»Afkastet skal være der – ellers hverken kan eller må vi røre ved det,« lyder det fra Per Bremer Rasmussen, adm. direktør i brancheorganisationen Forsikring & Pension.

En ny analyse fra Nationalbanken kan måske give en del af forklaringen på den klare modstand mod statsgarantier. For selv om bankerne har strammet deres kreditstandard under finanskrisen, indikerer analysen, at det er »den forringede kreditkvalitet af bankernes erhvervskunder, som gjorde det nødvendigt for bankerne at stramme deres kreditstandarder«.

Derfor er Lars Krull, bankekspert og seniorrådgiver ved Aalborg Universitet, heller ingen tilhænger af et erhvervsobligationsmarked skudt i gang med en statsgaranti i ryggen. Det vil have utilsigtede og uheldige konsekvenser.

»Vi ved i dag, at der blev lånt for meget ud for billigt i 00erne. Ingen har endnu dokumenteret, at sunde virksomheder ikke får de lån, de er kvalificerede til i dag. Jeg oplever tværtimod, at bankerne gerne vil låne penge ud til gode virksomheder og også til gode priser. Hvorfor skulle staten garantere for den yderste risiko gennem erhvervsobligationer? Markedet skal selv opstå, fordi der er et behov for placering og finansiering, og hvis pris, vilkår og risiko kan mødes. Men det duer altså ikke, at markedet starter op med en kreditkvalitet, som det etablerede marked vælger fra. Det er skævt tænkt,« siger han.

Business blogs Alle blogs

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

På trods af store udfordringer med infrastrukturen i mange af de store byer har et partnerskab mellem det offentlige og private længe været en sovende kæmpe.Hør Sampensions direktør Hasse Jørgensen fo...

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere