Virksomhedsmæglere tror ikke på, at ændringer i den nye selskabslov vil øge antallet af generationsskifter ret meget. En erhvervsadvokat tror derimod på et boom, og en professor karakteriserer selvfinansiering som en gigantisk lettelse for generationsskifter.
8. oktober 2009, 06:39 – opdateret 13. maj 2012, 06:32
Træghed i generationsskifterne har længe været et hot emne. Det frygtes, at tusindvis af mindre virksomheder lukker, fordi ejerne ikke kan sælge deres livsværk. En ny undersøgelse fra Ejerlederne og ASE - de selvstændiges a-kasse - viser, at omkring 60.000 virksomheder i de kommende år skal generationsskiftes. Men op mod halvdelen af dem risikerer lukning, fordi de enten er kommet for sent i gang, køber kan ikke skaffe finansiering, eller fordi processen gennemføres forkert, vurderer formanden for foreningen Ejerlederne, Hans Jørgen Dalum.
Nu er der så opstået nyt håb om, at ændringer i den nye selskabslov kan sætte gang i generationsskifterne, når størstedelen af loven træder i kraft ved årsskiftet. Loven åbner nemlig for selvfinansiering, udestående kapital og stemmeløse aktier.
Dybt uenige lærde
Men de lærde og praktikerne er dybt uenige om, hvorvidt det vil ændre noget. Professor, dr. jur. Erik Werlauff, Aalborg Universitet, siger, at ændringerne helt klart vil hjælpe. Han støttes af erhvervsadvokat Verner Holm, Advodan, som ligefrem forventer et boom.
Deres synspunkter sættes i relief af udtalelser fra to virksomhedsmæglere, der hvert år medvirker ved salg af dusinvis af virksomheder. Carsten Birk Nielsen, CBN Finance & Consult as, tror ikke på, at de nye regler rykker en meter. Ole Pedersen, Virksomhedsbørsen as, er også skeptisk og afviser et boom. Dog tror han, at selvfinansiering vil hjælpe.
Erik Werlauff er en af landets ypperste kapaciteter inden for selskabsret og børs- og kapitalmarkedet.
- Med selvfinansiering kan firmaet være med til at finansiere generationsskiftet, så køber ikke skal have banken til at klare det hele. Frie midler i firmaet kan stilles som sikkerhed for køber, og det er en gigantisk lettelse for generationsskifterne, mener Erik Werlauff. Han holder foredrag for advokatfirmaer om den nye selskabslov og tilføjer, at muligheden for selvfinansiering bringer dansk lovgivning i overensstemmelse med EU's kapitaldirektiv, der blev ændret i 2006.
Stemmeløse aktier eller aktier med reduceret stemmekraft til den nye generation giver nye muligheder for at modellere et længerevarende generationsskifte, mener Erik Werlauff.
- Junior får ikke det hele på én gang. Senior beholder indflydelsen i en periode i kraft af aktierne, og det kan da sagtens være godt for firmaet, siger Erik Werlauff.
Også udestående kapital er han positiv overfor.
- Den, der starter fra bunden som medejer, kan ved en aktieudvidelse på 500.000 kr. nøjes med at indbetale 25 procent og skylde selskabet resten, påpeger Erik Werlauff.
Hans Jørgen Dalum, Ejerlederne, finder det svært at vurdere, om de nye regler vil hjælpe.
Ejernes pension
- Prissætningen i dag er meget lavere end for blot et år siden. Derfor er det slet ikke sikkert, at ejerne hverken vil eller kan sælge. Virksomheden udgør mange ejeres pensionsordning, som de kan blive nødt til at beholde og videreudvikle, hvis de har kræfter til det. Men der er ligesom to grupper. Nogle har gjort deres firmaer klar til salg. Andre er tvunget til det på grund af finanskrisen, siger Hans Jørgen Dalum.
- Jeg synes, der er brug for helt nye måder at finansiere virksomhedshandler på. Den sidste finansieringsmåde er forhåbentlig ikke opfundet. Det må helt klart være en opgave for banker og andre finansieringskilder, mener Hans Jørgen Dalum.
Han afviser pure, at ophobningen af generationsskifter skyldes ejerlederes grådighed, fordi de ikke ville sælge på toppen for et par år siden.
- »Det er let at kritisere på baggrund af historie. Finanskrisen har vendt tingene på hovedet. Der gælder en helt anden dagsorden nu end for blot et år siden.
