21. juli 2007, 03:00

Der er grund til at juble, hvis man har satset på latinamerikanske og østeuropæiske aktier de seneste ti år. De latinamerikanske aktier har givet et årligt afkast på 19,5 pct. til og med første halvår 2007, mens Østeuropa følger lige efter med et afkast på 18,3 pct. Det viser en ny opgørelse, som pensionsmægleren Willis har lavet for Berlingske Business.

Latinamerika og Østeuropa er de absolutte topscorere, men også danske aktier har været en god forretning med et årligt afkast på 14,7 pct.

Omregnet til absolutte tal er en investering på 10.000 kr. i latinamerikanske aktier for ti år siden i gennemsnit blevet til 38.550 kr. i dag. Aktieanalysechef hos Sydbank, Bjørn Schwarz, peger på, at både Latinamerika og Østeuropa generelt har nydt godt af mere politisk stabilitet, mange investeringer fra udlandet og høj økonomisk vækst. Samtidig har de råvarerelaterede aktier i Latinamerika trukket i den rigtige retning pga. høj efterspørgsel efter råvarer.

Porteføljemanager Søren Thomsen fra Jyske Bank fremhæver, at det er gået i den rigtige retning for aktier i både Østeuropa, Asien og Latin Amerika, siden penge- og valutakrisen kradsede i Asien i 1998. Han peger på, at økonomierne er vokset i et hæsblæsende tempo.

»Det har givet virksomhederne en særdeles kraftig fremgang i indtjeningen. Samtidig har lysten til at løbe en risiko og investere i lidt mere farlige aktiemarkeder flere år i træk været høj,« siger Søren Thomsen.

Det danske aktiemarked har ikke helt kunnet følge med Østeuropa og Latinamerika, men det overgår både det amerikanske og de fleste vesteuropæiske markeder. Bjørn Schwarz fra Sydbank fremhæver, at danske aktier var relativt billigt prissat for 10 år siden. Derudover har danske virksomheder været gode til at optimere omkostningerne de sidste 10 år.

»Mange virksomheder har outsourcet store dele af produktionen. Samtidig er der kommet flere internationale investeringer på det danske aktiemarked, og det har også været med til at prissætte aktierne bedre. Men i sidste ende er det jo virksomhederne, der har vist, at de år for år kan tjene flere penge,« siger Bjørn Schwarz.

De seneste ti års bundskraber er Japan, hvor aktierne kun er blevet forrentet med omkring tre procent årligt. Bjørn Schwarz peger på, at Japan har været inde i et deflationsscenario, hvor priserne falder. Det har ført til et meget lavt forbrug, der har kunnet mærkes hos mange virksomheder.

Chefrådgiver i Nordea, Bjarke Østergaard, er ikke overrasket over, at Japan er bundskraber i den nye opgørelse.

»Japan har haft svag vækst, og det er gået langsomt med de nødvendige reformer. Forbruget har været lavt, og det er stort set kun eksportvirksomheder, som har fremvist imponerende resultater,« siger han.

Fjernøsten ekskl. Japan har heller ikke kunnet følge med de imponerende afkast i Østeuropa og Latinamerika. I Fjernøsten har det gennemsnitlige afkast således været på beskedne 5,2 pct., og trods pæne afkast de seneste år er der et pænt potentiale i markedet, fremhæver investeringsanalytiker hos Willis, Morten Linde Sørensen.

»De lidt mere beskedne afkast i Fjernøsten skyldes i høj grad valutakrisen i 1997-1998, der førte til store negative afkast, mens store dele af verden klarede sig pænt. Især 1997 var hård ved aktiemarkederne i Fjernøsten,« siger han.