15. december 2008, 06:52 – opdateret 15. december 2008, 07:15

Den mest dramatiske nedtur i mere end 100 år.

Aktieåret 2008 står til at blive det mest grusomme med de største kursfald nogensinde på Københavns Fondsbørs, som kan føre sin historie helt tilbage til Christian IVs børsbygning på Slotsholmen, der blev bygget i 1600-tallet.

Det er dog først omkring 1808, altså for 200 år siden, at den første børshandel for alvor begynder at tage form og professor i økonomisk historie ved Handelshøjskolen i København, Per H. Hansen, siger, at det i denne meget lange periode er svært at finde bare ét år, hvor kurserne sidst er faldet med mere end de 50 procent, der er udsigt til i år.

»Nedturen i år er formentlig den største nogensinde. Det er i hvert fald med på en top tre-liste over de største fald i historien, og det kan meget vel være nummer ét. Man skal tilbage til perioden fra 1920 til 1921 for at finde noget, der er værre. Dengang var det en dårlig samfundsøkonomi, som ramte bankerne. Udviklingen kulminerede med Landmandsbankens krak i 1922. I dag er det omvendt. Nu er det bankernes problemer, som rammer økonomien,« siger Per H. Hansen.

Også Henrik Henriksen, der er investeringschef hos Straumur Asset Managament, har den opfattelse, at 2008 er det værste aktieår, Danmark har oplevet i mands minde.

Et sjældent hurtigt fald
»Det er meget sjældent, at så store kursfald kommer så hurtigt, som vi har set i år,« siger Henrik Henriksen.

»I 1937 og 1938 faldt kurserne også på dramatisk vis, men her fordelte faldende sig over to år og overgår dermed ikke det, der er set herhjemme i år,« siger Henrik Henriksen.

Også i mellemkrigstiden gennemgik Københavns Fondsbørs en meget hård tid, hvor kursen på de fleste aktier faldt på dramatisk vis, og mange også velstillede familier blev sendt fra hus og hjem.

Noget af det værste fandt sted i årene omkring 1916 og 1917, hvor Tyskland proklamerede en »uindskrænket ubådskrig.« Det skete i et forsøg på at lave en blokade af England og tvinge landet til fred. Dramatikken betød, at dansk skibsfart, der var et af datidens store erhverv, næsten gik i stå efter et par sænkninger med mange døde. Samlet sænker tyske ubåde 5.234 skibe under Første Verdenskrig, hvoraf 250 er danske.

At aktierne nu falder lige så meget, som under nogle af de værste perioder i hele Danmarkshistorien, og mens både verdenskrige og oliekriser har raset, siger noget om alvoren af den aktuelle situation.

Bobler på aktiemarkedet
Men Per H. Hansen peger på, at der i årene op til 2008 blev bygget nogle historisk store bobler op på både aktie- og ejendomsmarkedet. Ikke bare i Danmark, men på globalt plan. Det hele minder næsten om perioden op til krakket på Wall Street i 1929, hvor det amerikanske samfund gennem 1920erne oplevede massiv fremgang. Velstanden voksede med ekspresfart, troen på fremtiden var større end nogensinde før, og penge væltede ind i aktier, fordi renten var lav og optimismen i top. Næsten det samme er sket nu og lige frem til finanskrisen brød ud nærmest som et lyn fra en klar himmel sidste efterår.

C20-indekset over de største og mest guldrandede danske selskaber startede året helt oppe i indeks 460. Fredag – hvor kurserne satte sig yderligere – blev det handlet nede omkring 250. Det svarer til et fald på intet mindre end 45 procent. Dårlige aktieår – i nyere tid – var der også i 2001 og 2002, men her faldt aktierne »kun« med 40 procent, og det var tilmed hen over to år. Året 1992 var også et dårligt år for danske aktier, hvor kurserne faldt med 26 procent. Men en halvering af kurserne på ét eneste år, er noget, der selv ikke blev set efter de for verdensøkonomien så ødelæggende oliekriser i 1970erne.

Læs mere på Dinepenge.dk: Danskerne har tabt milliarder på aktier
Læs mere på Dinepenge.dk: Nu skal der købes aktier