Papir slår mursten i finanskrisen

Fredag den 8. marts 2013, 22:30

En million kr. investeret i aktier har givet en betydelig bedre forrentning gennem finanskrisen end købet af en ejerlejlighed eller et hus, viser ny analyse.

Finanskrisen har banket det danske boligmarked i gulvet, mens det er gået knap så hårdt ud over aktierne. Papir slår derved mursten i afkast, og det vil også være tilfældet fremover.

Det viser beregninger, som BRFkredit har lavet til Berlingske Business. BRF har set på, hvad danskerne har fået ud af at investere én mio. kr. i 2003, i fast ejendom, enten i form af et hus eller en ejerlejlighed, i aktier eller i obligationer. Måles afkastet på de fire investeringer, slår aktierne ud som den klare vinder. De investerede penge for ti år siden, er blevet næsten fordoblet frem til i dag.

Obligationerne derimod kommer ud med det dårligste resultat, med de korte danske obligationer, som dem, der ligger i bunden af listen.

Økonomerne understreger, at en bolig ikke skal købes med investering for øje, men for at bo i den. Og der er næppe mange danskere, der ligefrem står med et valg mellem at købe aktier for en mio. kr. eller bolig for det samme beløb.

Alligevel viser opgørelsen fra BRF, at spørgsmålet om afkast handler utroligt meget om timing og ikke mindst held. Hvis man eksempelvis havde investeret de mange penge i aktier tilbage i 2007, så vil den ene million kr. været faldet til under 960.000 kr.

Ejerlejligheder eller huse købt tilbage i 2006, 2007 og 2008 har ligeledes givet et minus på kontoen.

Cheføkonom i BRF Ulrikke Ekelund fremhæver, at priserne på boligerne på lang sigt bør følge omkostninger til at bygge nyt. Når der sker afvigelser skyldes det typisk, at der er mangel på byggegrunde, ledige boliger, eller der er spekulation om fremtidige prisstigninger. Sidstnævnte så man i nullerne.

Aktierne derimod skal gerne stige i takt med indkomstudviklingen i samfundet.

»Aktierne afviger typisk på kort sigt som følge af aversion eller appetit på risiko. Eksempelvis er 2013 startet med pæne aktiekursstigninger, som følge af, at der er mange investorer, der har jagtet afkast i forventning om, at økonomien vil klare sig bedre fremadrettet,« siger Ulrikke Ekelund.

Den gode start på året for aktierne, regner de fleste analytikere med, kommer til at fortsætte. Når året er omme, kan aktierne være steget med 10 til 15 pct., selv om der lige her og nu godt kan komme et dyk i kurserne.

Et af risikomomenterne er, hvad der sker i Sydeuropa og ikke mindst i Italien. Udviklingen i renterne og den amerikanske økonomi er naturligt nok ligeledes meget vigtig.

Privatøkonom i Danske Bank Las Olsen fremhæver, at selv om det umiddelbart kunne se tillokkende ud, så er det ikke nødvendigvis en god ide at undlade at betale afdrag på sit boliglån for i stedet at sætte pengene i aktier.

»Et betalt afdrag er penge i banken, mens en aktie jo snildt kan falde i kurs. I yderste konsekvens, kan man risikere, at blive teknisk insolvent, hvis både aktierne og huspriserne falder samtidigt, som de f.eks. gjorde i 2008,« siger Las Olsen.

»Man kan også sige det på den måde, at betaling af afdrag giver samme afkast som en investering i den realkreditobligation, man har sit lån i, men med ekstra fordel pga. sparet bidrag. Så det er ingen dårlig investering at betale afdrag,« siger Las Olsen.

Det er Ulrikke Ekelund enig i. Hun påpeger samtidig, at det er en god ide at sprede sine investeringer.

»Det betyder, at hvis man har en god friværdi, og ønsker at fordele formuen på lidt flere aktiver end boligen, kan det være en overvejelse at tage afdragsfrihed og sætte i andre aktiver, som f.eks. aktier,« siger Ulrikke Ekelund.

»Derved kan man få mere ud af sine penge ved at investere i aktier, i stedet for at lade dem akkumulere i mursten. Det er dog ikke uden risiko,« siger Ulrikke Ekelund.