7. marts 2010, 16:31

Når biotekselskaberne Bavarian Nordic og Neurosearch, der begge har Asger Aamund som stifter og medejer, tirsdag og onsdag i den kommende uge offentliggør deres årsregnskaber 2009 vil fokus især rettet sig mod, om selskaberne har nyt at berette om to lægemiddelkandidater, som står umiddelbart over for at skulle i de afgørende fase 3-studier.

Det vurderer aktieanalytiker hos Jyske Bank, Frank Hørning Andersen.

For Bavarian Nordics vedkommende drejer det sig om selskabets vaccine til behandling af prostatakræft, Prostvac, som efter planen skal testes i større patientgrupper i fase 3-forsøg i år.

Vaccinen har i mindre fase 2-studier vist, at patienterne overlever 8,5 måneder længere, når de behandles med Prostvac end, hvis de får placebo, hvilket er markant bedre end det konkurrerende produkt Provenge. Samtidig har Prostvac ifølge Frank Hørning Andersen en god bivirkningsprofil.

”Hvis Bavarian Nordic også i fase 3 formår at vise den samme stigning i overlevelsen, venter vi, at Prostvac kan opnå godkendelse som tillægsbehandling til den eksisterende behandling. Det vil gøre det muligt for Bavarian Nordic at indgå en partnerskabsaftale,” skriver Jyske Bank-analytikeren, som påpeger, at Bavarian Nordic har afsluttet møder med både den europæiske godkendelsesmyndighed EMA og amerikanske FDA om kravene til de kommende fase 3-studier.

Kravene ventes offentliggjort senere i denne måned.

Når det gælder Neurosearch samler interessen sig i første omgang om selskabets fedmemiddel tesofensine. Fedmeproduktet sibutramine, som sælges under navnene Meridia og Reductil, er for nylig blevet trukket af markedet på grund af risiko for hjertekarproblemer, og det giver fornyet næring til spekulationer om tesofesines fremtid.

”Det skyldes, at der ved brug af tesofesine også er kardiovaskulære (hjertekar, red.) risici. Derfor vurderer vi, at tesofine har en meget lav sandsynlighed for at blive godkendt til den brede fedmepopulation. Set i sammenhæng med de betydelige omkostninger, som er påkrævet for at kunne igangsætte fase 3-studierne, skaber det ikke den bedste cocktail,” siger Frank Hørning Andersen.

Når det gælder selve regnskaberne forventer Jyske Bank ikke de store overraskelser. Bavarian Nordic ventes at levere et underskud i år på 295 millioner kr. før skat, men overskuddet i 2010 vil kunne nå 32 millioner kr., forudsat, at Bavarian snart får tilladelse fra de amerikanske myndigheder til at påbegynde leveringen af selskabets koppevaccine.

Neurosearch ventes at komme ud af 2009 med et minus på 346 millioner før skat, mens underskuddet i 2010 ventes at blive 314 millioner kr.

Jyske Bank anbefaler ikke desto mindre, at købe Neurosearch-aktier, hvis man ellers tør tage risiko, mens anbefalingen lyder på sælg, når det gælder Bavarian Nordic. Kursmålet på Bavarian Nordic har banken sat til 190 kr. per aktie mod en aktuel kurs på 172 kr., mens Neurosearch har noget større potentiale, nemlig et kursmål på 380 mod en aktuel kurs på 180.