Del : SMS

Tid til at skrue ned for aktier

aaa
Foto:

Tendensen i AktieUgebrevets Aktiebarometer fortsætter, og den overordnede score er hastigt på vej ned ad bakke.

Artiklen fortsætter under annoncen
For to uger siden stod scoren på stærke plus 1,0 i det samlede udfaldsrum mellem plus to og minus to. I sidste uges opdatering faldt scoren til 0,7, og i denne opdatering er der et yderligere fald til 0,3. Samlet set er scoren altså stadig positiv, hvilket signalerer kortsigtet fremgang på aktiemarkederne. Men vi er også meget tæt på neutrale nul, og der er en klar tendens til et fald. 

Vores vurdering er derfor, at det er på tide at skrue noget ned for den samlede aktieeksponering, især for mere konjunkturfølsomme aktier, som ikke har markedseksponering mod Asien. Vi ser nemlig stigende problemer i Europa og til dels USA, mens Kina og det øvrige Asien synes at have et solidt vækstmomentum. 

Det er da også slående, at den samlede score trækkes ned af delsignalerne fra USA og Europa. Særligt i Euroland begynder advarselslamperne igen at blinke svagt. Udvikling i iTraxx Financials viser en bekymrende udvikling, hvor nervøsiteten omkring europæiske bankobligationer nu er klart stigende. Denne indikator afspejler, hvad finansielle investorer kræver af forsikringspræmie mod konkurs i europæiske erhvervsobligationer. Dette indeks har nu været inde i en jævnt faldende tendens de seneste tre uger, og det afspejler, at investorerne nu ser stadig flere mørke skyer i horisonten. 

Forsikringspræmien er tilbage på samme niveau som medio oktober sidste år, men stadig langt fra bunden i maj-juni sidste år, hvor den finansielle nervøsitet var meget høj. Baggrunden for den stigende nervøsitet er dels udviklingen i Grækenland, Spanien, Frankrig og udfaldet af det italienske valg. 

Også i USA ser udviklingen stadig mere skrøbelig ud. Citigroups Economic Surprice indeks, der afspejler om analytikerne bliver positivt eller negativt overraskede over de aktuelle økonomiske nøgletal, har den seneste måned taget et gevaldigt styrtdyk. Når vi lægger meget vægt på denne indikator, er det fordi aktiemarkederne næsten altid reagerer på den, dog med en vis forsinkelse. 

Vi anser det for sandsynligt, at markedet forsat har ensidig fokus på regnskabsresultaterne for Q4, hvor halvdelen af S&P500 selskaberne nu har aflagt regnskab. 70 % af dem har overrasket positivt. Til gengæld er det fremadrettede signal negativt, idet 50 selskaber har udmeldt negative forventninger til Q1, mens kun elleve selskaber har meldt om positive forventninger til det igangværende kvartal. Samtidig synes de amerikanske aktier nu at være overkøbte, idet både bulls - bears indikatoren viser en ekstrem overoptimisme omkring aktiemarkedets udvikling fremad, og S&P 500 indeks ligger nu meget langt over det mellemlange glidende gennemsnit, hvor situationen ofte er tæt på en negativ korrektion. 

I Europa viser det toneangivende tyske DAX indeks nu klare svaghedstegn, og det er helt klart afsmitning fra den øgede finansielle nervøsitet, og samtidig frygtes det at den styrkede euro ift. USD vil svække europæiske virksomheders konkurrenceevne. 

 Vores bundlinje er, at man bør begynde at skrue ned for aktieeksponeringen de næste uger. 

Business blogs Alle blogs

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.

Brandview produceres i tæt samarbejde med Public Impact, som er Berlingske Medias content marketing bureau. Læs mere om Public Impact og Brandview eller kontakt salgschef Suzie Hove på suzh@berlingskemedia.dk.

<p>Henrik Olejasz Larsen</p>

For under et år siden var olieprisen i frit fald. Hele verden holdt vejret og markederne skælvede af både glæde og gru. Men pludselig er der ingen, der taler om olie længere. Hør investeringsdirektør...

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere