Del : SMS
Berlingske Business

Pandora-milliarder vælter ind til kapitalfonds-konger

Pandora_kapfor_Business
På aktionærmessen i København i 2011 kiggede aktionærerne inden for på Pandoras stand for at kigge nærmere på de varer, som de har investeret deres penge i. Kapitalfonden Axcel har gjort en af de bedste handler nogensinde i Europa med købet og børsnoteringen af smykkekoncernen. Foto:

Partnerne i kapitalfonden Axcel har skabt sig enorme formuer på investeringen i Pandora. 11 partnere i fonden har nu en samlet personlig formue på tre milliarder kroner.

Artiklen fortsætter under annoncen

Det har været usædvanligt vellønnet at være partner i Axcel, mens kapitalfonden har ejet smykkevirksomheden Pandora. I alt 11 partnere med Axcels adm. direktør Christian Frigast har en samlet egenkapital på næsten tre mia. kroner, viser en gennemgang af deres personlige selskaber.

En mindre del af pengene stammer fra andre af Axcels investeringer, men ifølge flere kilder er langt hovedparten af partnernes formue kommet fra det store afkast, som Pandora har skabt.

04BUSChristian-Frigast_Business
LÆS MERE : Kapitalfondenes konge

Det sker samtidig med, at Berlingske i den seneste uge har berettet om både private og professionelle søgsmål mod Pandora. Selskabet er stævnet, fordi Pandora i sommeren 2011 ifølge både Bagmandspolitiet, Finanstilsynet, og Fondsbørsen gemte på børsfølsomme oplysninger i ugevis.

Blandt partnerne i kapitalfonden topper Christian Frigast listen med en egenkapital på 582 mio. kr. i hans personlige selskab. Nikolaj Vejlsgaard, der har været den ansvarlige partner for Pandora og sidder i bestyrelsen for virksomheden, har en formue på 339 mio. kr. Næsten tilsvarende beløb har partnerne Lars Thomassen, Per Christensen, Søren Lindberg Cristofoli og Jacob Thygesen. Svenske Vilhelm Sundström har ikke noget dansk selskab, og hans fortjeneste fra Pandora ligger ifølge oplysningerne en anelse under de andre partnere, men til gengæld kan Sundström nyde godt af, at den svenske skat er lavere end den danske, når han på et tidpunkt skal trække pengene ud af selskabet.

Blandt de øvrige partnere er beløbene mindre, fordi de ikke har været i Axcel under hele ejerperioden. Vilhelm Hahn-Petersen og Sigurd Lilienfeldt har forladt Axcel og var mindre involveret i investeringen i Pandora. Casper Lykke Pedersen og Jørgen Lindholm Lau blev senere udnævnt til partnere og derfor ligger deres formue på omkring 100 mio. kroner.

Pandora_kapfonde

Årsagen til, at partnere er blevet så rige, skyldes den aflønningsstruktur, som kapitalfondene arbejder med. Det betyder, at de første otte pct. af afkastet fra en investeringsfond skal betales til de investorer, som oprindeligt skød penge ind. Men kommer beløbet derover, bliver afkastet typisk fordelt med 80 pct. til investorerne og 20 pct. til kapitalfonden. De 20 pct. kaldes »carried interest« eller blot »carry«.

»Partnerne har fået carry’en, men derudover er det almindeligt, at de putter egne midler direkte ind i deres investeringer, og det er kommet oveni. Generelt er reglen, at jo højere op i organisationen partnerne kommer, desto relativt mere får de,« siger Robert Spliid, der netop har modtaget sin ph.d.-grad fra CBS på sin afhandling om kapitalfonde.

De store beløb, som partnere i Axcel har oparbejdet fra Pandora, betyder, at de rykker helt op i toppen blandt de mest velhavende danske kapitalfondspartnere. Bjørn Høi Jensen og Bernd Petersen, der var blandt de første til at introducere kapitalfondenes lånefinansierede model i Danmark, sidder med egenkapitaler på henholdsvis 288 mio. kr. og 101 mio. kr. Danske Banks bestyrelsesformand, Ole Andersen, der i en årrække var en succesfuld leder af den svenske kapitalfond EQTs danske aktiviteter, bliver med en egenkapital på 325 mio. kr. også overgået af flere af de menige partnere i Axcel.

Egenkapitalen er ikke nødvendigvis et retvisende billede af den samlede formue. Partnerne kan have en formue, som ikke er placeret i et selskab, og de kan have penge i udenlandsk registrerede selskaber. Det er sandsynligvis tilfældet med f.eks. Nordic Capitals tidligere danske chef Christian Dyvig, der har en egenkapital på knap 74 mio. kroner i sit danske selskab. Dyvig ejer blandt andet ti pct. af erhvervsbanken FIH og majoriteten af legeudstyrsproducenten Kompan.

I Axcel har en række andre medarbejdere også fået del i den store succes med Pandora. Udover partnerne har yderligere ti ansatte fået del i afkastet.

Axcel har ikke ønsket at kommentere artiklen.

0 Kommentarer

Business blogs Alle blogs

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

<p>Henrik Olejasz Larsen</p>

Hør investeringsdirektør Henrik Olejasz fortælle hvor galt det i virkeligheden står til med Italien, og om vi er på vej mod en ny EU-krise efter nej'et ved folkeafstemningen søndag:

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere