12. september 2009, 05:00 – opdateret 2. november 2010, 14:27

Hvis du for præcis et år siden havde købt en aktie i Danske Bank, ville den have kostet dig 138,50 kr. Den 6. marts i år kunne du så sælge den for 33,50 kr., mens kursen nu er omkring 132 kr.

Matematisk svarer det til, at aktien først faldt med 75 pct., mens det krævede en stigning på ikke mindre end 392 pct., før kursen kom tilbage til, hvad du havde købt den til.
 

Eksemplet viser, at det langtfra kun handler om at jage det størst mulige afkast, når man skal investere sine penge. Særligt, hvis det er pensionsopsparingen, der står på spil. Det er mindst lige så vigtigt – eller vigtigere, at se på, hvordan man beskytter sig mod risikoen for at tabe penge.
 

Forsikret mod kurstab

»Vi har for længe siden erkendt, at vi ikke er i stand til at forudsige, hvordan den fremtidige økonomiske udvikling vil blive. Derfor kan vi heller ikke sige, om aktierne skal op eller ned. Til gengæld er vi bedre til at forudsige, om der vil være store kursudsving, og det kan vi forholde os til,« siger fondsdirektør Bjarne Graven Larsen fra ATP. Han fortsætter:
 

»I ATP har vi for eksempel den sidste måneds tid valgt at forsikre os mod kursfald på aktiemarkedet. Ikke fordi vi er sikre på, at der kommer kursfald, men vi  bedømmer at der er en risiko, og vi vil gerne begrænse vores tab, hvis det viser sig, at krisen ikke er overstået.«
 

Stadig flere investorer, specielt de professionelle, er i høj grad begyndt at fokusere på, at aktier ganske vist historisk giver et højere afkast, men at det skyldes, at risikoen ved at investere ganske enkelt er større.
 

Eksempelvis har stort set alle danske pensionskasser droslet deres aktiebeholdninger ned til næsten ingenting, for de kan ikke garantere pensionsopsparerne de beskedne, men garanterede, afkast, hvis de har mange aktier.
 

Ejendomsinvesteringer

For et par år siden mente selv erfarne og topprofessionelle investorer, at et godt alternativ til aktier var ejendomme, fordi de historisk sjældent falder voldsomt i værdi, og traditionelt også forsikrer mod stigende inflation, da ejendomspriser typisk stiger en smule mere end forbrugerpriserne. Det har mildest talt vist sig at være en uheldig investering.
 

Indeksobligationer

Derfor er mange igen begyndt at investere massivt i obligationer, for selv om afkastet er lavere, så er det langt mere stabilt.

Men obligationer er heller ikke uden risiko. Hvis inflationen uventet stiger, så stiger renten også, og så falder obligationskurserne. Derfor er mange begyndt at se på inflationssikre obligationer, eller hvad vi i Danmark kender som indeksobligationer.
 

Det smarte ved indeksobligationer er, at man får en almindelig obligationsrente, men dertil kommer, at man er garanteret at få inflationen lagt oven i.
 

Og på den måde er man sikker på, at investeringen i dag har samme købekraft, som når man skal bruge pengene – også selv om det er 20 eller 30 år ude i fremtiden.
 

»Vi har lanceret en dansk og en global forening for indeksobligationer i slutningen af sidste år, og siden har vi fået fem milliarder kr. ind i foreningerne,« fortæller Robert Mikkelstrup, der er investeringsansvarlig i Danske Invest.
 

Med hensyn til aktierne, så er de 20 ledende danske aktier i C20-indekset siden 6. marts steget med 57,7 pct., men kursen er stadig 13 pct. lavere end for et år siden. Med andre ord skal C20-aktierne i alt stige med 81 pct. i forhold til 6. marts, for at komme tilbage på nivauet fra midten af september sidste år.