12. februar 2012, 18:30

Vurderingen kommer i lyset af den aktuelle tendens til, at virksomheder (i hvert fald dem, der kan) styrker balancen. Dvs. hober penge op på bankkonti, tilbagebetaler lån og er tilbageholdende med opkøb. Dette kan blive et langvarigt fænomen, og potentielt ramme aktiemarkederne hårdt.

Selv om der igen skulle komme mere gang i den økonomiske vækst, så vil selskaberne fortsat være mere konservative med deres finanser, end de var før finanskrisen. Helt frem mod 2020 kan de fleste af verdens aktiemarkeder nemlig komme til at lide under en alvorlig mangel på købelystne investorer, konstaterer det globale konsulenthus.

Mærkbare konsekvenser for banker og virksomheder

I kraft af at efterspørgslen på aktier falder, vil det blive forholdsvis dyrere for virksomhederne at rejse ny kapital, idet investorerne alt andet lige vil kræve et højere afkast, så virksomheden vil få mindre for aktierne.

De forringede muligheder for at rejse egenkapital vil øge efterspørgslen efter kredit i bankerne. Men bankerne står i samme situation som virksomhederne, og er derudover ramt af investorernes skærpede krav til bankernes kapitalgrundlag.

Flere faktorer bag mindsket aktiehandel

McKinsey peger på flere årsager der kan forklare udviklingen. Til dels vil man se de store generationer flytte fra aktieinvesteringer til pensionsplaner med faste ind- og udbetalinger. Fremkomsten af alternative investeringsmuligheder fremhæves også i analysen.

Derudover er den andel af verdens finansielle aktiver, der ejes af investorer i vækstlandene stigende, men her er de fleste aktiver – i modsætning til de rige lande – koncentreret på bankkonti og der er kun begrænsede investeringer i aktier.

Tilmeld dig Økonomisk Ugebrevs gratis nyhedsmail her