Del : SMS
Berlingske Business

Aktiehandlerne ville hellere have haft Romney

Selv om de finansielle markeder havde foretrukket Romney på grund af udsigterne til en mindre offentlig sektor, lavere skatter og mindre regulering, vil valget ikke ændre markant ved det finansielle billede.

Artiklen fortsætter under annoncen

Obama er blevet genvalgt for endnu fire år. Styrkeforholdet i kamrene er intakt. Republikanerne og demokraterne fastholder hver sin majoritet. Det bliver svært for Obama at manøvrere, men ikke mere end som situationen allerede er i dag. På samme måde er der ikke ændret noget ved, at den finanspolitiske mur møder politikerne 1. januar 2013, godt tre uger før den officielle indsættelse. Budgetunderskud og statsgæld skal adresseres. Det vidste de finansielle markeder før valget, og det ved de stadig.

Den amerikanske regnskabssæson for 3. kvartal lakker mod enden. Regnskaberne har overordnet set været som forventet. Selv om det i en vis udstrækning er ”business as usual” er der dog også nogle forhold, som i det mindste påkalder sig opmærksomhed, hvis det endelige resultat ender, som det tegner i øjeblikket hvor mere end 80 % af selskaberne har aflagt regnskab:

• 85 procent af selskaberne har som minimum indfriet forventningerne, mens 15 procent har skuffet.

• Indtjeningsvæksten for 3. kvartal i forhold til samme kvartal sidste år er på 0,2 %. Det er en forbedring set i forhold til kvartalets start, hvor der var forventet en indtjeningstilbagegang på 3 %. Det var altså forventet, at der denne gang ville komme en væsentlig resultatnedgang. En bedre-end-ventet regnskabssæson har til dels ”mildnet” på dette tal.

• Hvis de nuværende resultater viser sig at holde, vil det være første gang i næsten tre år, hvor vi risikerer at komme ud med en faldende indtjeningsudvikling i forhold til samme kvartal sidste år.

• Ca. 3/4 af de selskaber, som har oplyst deres forventninger til 4. kvartal, har ”guidet” eller forventningsstyret under de forventninger, der var til selskabet for 4. kvartal forud for 3. kvartalsaflæggelsen. Det er et vidnesbyrd om den svagere vækst, men handler også om at undgå at komme til at skuffe investorerne.

• I oktober faldt den gennemsnitlige forventning til indtjeningen for 4. kvartal med 2,3 %. Det lyder af meget, men følger historisk nogenlunde gennemsnittet. Forventningerne falder i starten af kvartalet i takt med, at analytikerne får opdateret deres indtjeningsforventninger forud for netop regnskaberne.

• I gennemsnit har selskaberne leveret en indtjening, som er 4,4 % over forventningerne.

• Mest positiv i forhold til forventningerne har udviklingen været i den finansielle sektor, hvorimod udviklingen indenfor energi og råvarer har været dårligst. Hvis man ekskluderer den finansielle sektor, vil den samlede udvikling i indtjeningen gå fra 0,2 % til -2,5 %. Altså et betydeligt indtjeningsfald, som er meget i tråd med forventningerne forud for regnskabsbegyndelsen.

Problemer intakt, men kurspotentiale ved ”løsning”

Min overbevisning om, at vi var tæt på de forventede indeksværdier ved årets slutning, og at du som aktieinvestor ikke skulle øge din risiko markant, er intakt.

Historien tilsiger, at når den siddende præsident bliver genvalgt i et øvrigt godt aktieår med gode afkast, kan de efterfølgende seks måneder blive afkastvanskelige. Derfor fastholder jeg den afventende anbefaling, men løsner lidt på ”investeringsslipset”.

De seneste uger har vi set en stabilisering i Kina, og der er også positive tendenser i USA. Samtidig er der sket lettere markedsfald. Hvis politikerne får løst de finanspolitiske udfordringer, er der potentielt op til 10 % i udsigt de kommende 12 måneder.

Amerikanske banker er attraktive

De amerikanske banker har kursmæssigt vist tænder de seneste kvartaler. Hvis den nuværende forbedring i ikke mindst det amerikanske ejendomsmarked forsætter, er der plads til markante aktiekursstigninger i de større banker over de kommende 12-18 måneder.

Prisfastsættelsen er lav, og tager udgangspunkt i, at det ikke igen vil lykkes langsigtet at forrente egenkapital med mere end encifrede tal. Mere herom i næste uge.

Prøv AktieUgebrevet gratis i tre uger.

0 Kommentarer

Business blogs Alle blogs

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

<p>Henrik Olejasz Larsen</p>

Hør investeringsdirektør Henrik Olejasz fortælle hvor galt det i virkeligheden står til med Italien, og om vi er på vej mod en ny EU-krise efter nej'et ved folkeafstemningen søndag:

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere