11. august 2010, 12:22 – opdateret 2. november 2010, 15:15

"Det vi oplever i øjeblikket er usædvanligt og det, at renten er så historisk lav, kan man direkte koble op til, at det er en historisk markant krise, vi har med at gøre. Det viser, at krisen ikke er overstået," siger seniorøkonom i Handelsbanken Rasmus Gudum-Sessingø til borsen.dk.

Renten på den ti-årige danske statsobligation ligger i 2,574 procent. Dermed følger den danske rente den tyske ti-årige statsobligationsrente, der er faldet til det laveste niveau målt nogensinde.

"Den lave rente er et efterspil efter den økonomiske krise, der har dæmpet prisudviklingen utroligt meget, og det viser, at det er det største økonomiske tilbageslag vi globalt har oplevet siden efterkrigstiden," siger Rasmus Gudum-Sessingø til borsen.dk.

De faldende renter skyldes ifølge Rasmus Gudum-Sessingø, at USAs centralbank i går aftes besluttede fortsat at føre en kvantitativ pengepolitik med opkøb af statsobligationer for dermed at holde renten nede og stimulere økonomien.

Tanken er, at yderligere opkøb vil betyde, at markedsrenterne bliver lavere end de ellers ville have været, hvilket dermed er med til at hjælpe økonomien i gang.

"USA's centralbanks beslutning betyder, at de længerevarende renter bliver trukket ned, og det vil sige, at det går helt ud i kurven på de ti-årige statsobligationer," siger Rasmus Gudum-Sessingø og fortsætter:
"Det her er en effekt af, at man generelt sænker forventningen til, hvor renten ligger om ti år."

Frygter deflationsmareridt

En anden grund til, at renten falder så markant, er ifølge Rasmus Gudum-Sessingø, at man i Europa er begyndt at frygte deflation, der er kendetegnet af et langvarigt fald i priserne.

Et vigtigt kendetegn ved deflation er den selvforstærkende effekt, hvor forbrugerne udsætter forbrug i forventningen om, at priserne falder yderligere, hvilket sænker efterspørgslen og dermed bliver der startet en ond cirkel med en selvforstærkende afmatning i hele økonomien.

"Deflationstemaet er bestemt igen begyndt at blusse lidt op på det sidste. Deflation har ikke rigtig været i spil siden 1983. Det, der spøger i kulissen, er, at modne vestlige økonomier diskuterer risikoen for, at man havner i en japansk deflationsfælde, og det er godt og grundigt med til at trække renterne ned," siger Rasmus Gudum-Sessingø.

Fra exit-strategi til øget indsats

Ifølge Allan von Mehren, Danske Banks chefanalytiker, International Makro og Rentestrategi, er USAs centralbanks beslutning om igen at lempe pengepolitikken er et markant strategiskifte og et signal om, at den økonomiske krise langt fra er slut.

"For bare fire måneder siden talte USAs centralbank om hvordan man kunne få trukket likviditet tilbage, som man havde pumpet ud i systemet, men de sidste tre til fire måneder har verdensbilledet ændret sig en del," siger Allan von Mehren til borsen.dk.

"Fokus i USA er flyttet meget, meget hurtigt fra exitstrategier til at kigge på, om det er nødvendigt at gøre mere for at understøtte økonomien og opsvinget," siger Allan von Mehren.