Del : SMS
Berlingske Business

Kapitalfonde kredser om Cheminova

17BUSCheminova.jpg
Cheminova Holding, der i 1999 skiftede navn til Auriga Industries, ligger i Harboøre i Vestjylland. Foto: Bo Amstrup

Børsnoterede Aurigas bestyrelse er tæt på at sælge datterselskabet Cheminova fra. Budfristen udløber allerede i denne uge. Det lugter af et salg til en stor kapitalfond, lyder det fra flere kilder.

Artiklen fortsætter under annoncen

Tre år uden udbytte kombineret med en aktiekurs, der er steget 50 pct. det seneste halve år, har gjort Aarhus Universitets Forskningsfond klar til at overveje salg af Auriga-datterselskabet Cheminova.

Det sker efter, at universitetsfonden ellers gennem flere år har afvist bejlere på stribe heriblandt en række store, udenlandske kapitalfonde.

Cheminova.

Nu er situationen imidlertid en anden. Fredag eftermiddag udsendte bestyrelsen i Auriga en kort fondsbørsmeddelelse, at den »har iværksat undersøgelser af Aurigas strategiske muligheder«.

245234
LÆS MERE : Vinduet er åbent

Bag denne ultrakorte meddelelse gemmer sig et længere forløb, der meget sandsynligt ender med et salg af Aurigas eneste aktiv, Cheminova, som producerer kemisk plantebeskyttelse. Det vil være en handel, der ventes at løbe op i omkring otte mia. kr. Markedsværdien på børsen for Auriga er på ca. syv mia. kr. Efter en stigning i fredags på knap 18 pct. faldt aktien i går knap seks pct.

Ifølge Berlingskes oplysninger modtog Aurigas bestyrelsesformand Jens Due Olsen tidligere i år et konkret bud på Cheminova. Det fik bestyrelsen til at hyre storbanken J.P. Morgan til at hjælpe sig med at tromme andre mulige købere op af jorden, erfarer Berlingske.

»Det kan gå stærkt herfra«

Efter at have holdt det hemmeligt længe steg handlen i aktien imidlertid markant i sidste uge. Den gennemsnitlige daglige handel med Auriga-aktier var onsdag og torsdag i sidste uge næsten 400 pct. større end i resten af 2014. Det tvang Aurigas bestyrelsesformand, Jens Due Olsen, til at sende en fondsbørsmeddelelse ud.

pix-Analytiker: Cheminova-salg en bjørnetjeneste for aktionærer

»Der er meget mere fart på processen, end den meget kortfattede og nærmest intetsigende meddelelse fra bestyrelsen indikerer. Der er deadline på indikative bud senere i denne uge, så det kan godt gå stærkt herfra,« siger en kilde med kendskab til processen.

Ifølge Berlingskes oplysninger er Cheminova en interessant virksomhed for de største nordiske kapitalfonde EQT og Nordic Capital, men også en række af verdens største fonde skulle vise interesse for kemivirksomheden, heriblandt Permira, Goldman Sachs, KKR, Rhone Capital og Cinven. Industrielle giganter som Bayer, Syngenta, BASF, Monsanto, Dow og DuPont kunne også komme på tale som nye ejere af Cheminova.

»Planen er, at Auriga sælger Cheminova fra og sidder tilbage med en tom børsskal fyldt med penge, der så udloddes til aktionærerne. Det er en model, der vil være klart at foretrække for en køber, da man undgår at skulle lægge et købstilbud på børsen. Dermed løber køberen en langt mindre risiko, fordi man kan forhandle med en bestyrelse i stedet for med en masse aktionærer i markedet,« siger kilden.

Stor interesse i årevis

Denne fremgangsmåde vil samtidig gøre det lidt lettere for universitetsfonden, da den undgår at skulle ansøge om fundatsændring i Erhvervsstyrelsen. I universitetsfondens fundats står nemlig anført, at den skal eje alle A-aktier i Auriga Industries A/S. Et salg af det primære aktiv i Auriga, altså Cheminova, vil dog formentlig også skulle vurderes af Erhvervsstyrelsen, men alt andet lige vil det være lettere for fonden at sælge Cheminova end at sælge Auriga.

Jens Due Olsen vendte i går ikke tilbage på Berlingskes henvendelser, og finansdirektør René Schneider vil ikke kommentere Berlingskes oplysninger og henviser til den korte fondsbørsmeddelelse.

Både kapitalfonde og store industrielle spillere har gennem årene udvist stor interesse for Auriga og Cheminova. Men gang på gang har hovedaktionæren i form af Aarhus Universitets Forskningsfond takket nej.

08BUSCheminova.jpg

Auriga er det eneste aktiv, der sørger for penge til fonden, som kan bruge midlerne til at støtte forskning.

De senste to år har fonden uddelt mere end 170 mio. kr. til forskning. Selv om fonden ikke ligefrem fattes penge, er konstruktionen med ét stort og illikvidt aktiv, som Auriga, sårbart for fonden.

»De har ikke fået udbytte i tre år og med den kursudvikling, der har været i Auriga, har fonden fået en lidt anden holdning end den havde på et tidligere tidspunkt angående ejerskabet af selskabet,« siger en kilde med viden om bestyrelsens overvejelser.

Strategiske muligheder undersøges

Universitetsfonden har ifølge Berlingskes oplysninger hyret PwC samt advokatfirmaet Kromann Reumert til at hjælpe sig med at manøvrere i forhandlingerne.

Jørgen Lang, direktør i Aarhus Universitets Forskningsfond, er fåmælt om overvejelserne, men han bekræfter, at fonden modsat tidligere er i dialog med Auriga om det fremtidige ejerskab.

»Det er Auriga-koncernen, der er i gang med en proces, og de er derfor i dialog med os, da vi er hovedaktionær,« siger Jørgen Lang.Kan man sælge datterselskabet Cheminova fra, uden at der skal laves en fundatsændring?»Det kan jeg ikke svare dig på,« siger Jørgen Lang.Fordi du ikke vil, eller fordi det er noget, der skal undersøges først?»Jeg kan bekræfte, at vi er i dialog med Auriga, fordi der er iværksat en undersøgelse af forskellige strategiske muligheder. Man er i gang med processen, men der er ikke noget, der er afsluttet, så derfor kan jeg ikke svare på teoretiske spørgsmål,« siger Jørgen Lang.ATP sidder på en aktiepost på over fem pct. af Auriga, men aktiechef Claus Wiinblad ønsker ikke at kommentere selskabet i den nuværende situation.

Siden 2007 har Auriga kun bestået af Cheminova. Dengang blev to andre ben solgt fra. Det skete med salget af Skamol til kapitalfonden Polaris for 260 mio. kr. og salget af Hardi til franske Exel Indutries for 290 mio. kr.

0 Kommentarer

Business blogs Alle blogs

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

På trods af store udfordringer med infrastrukturen i mange af de store byer har et partnerskab mellem det offentlige og private længe været en sovende kæmpe.Hør Sampensions direktør Hasse Jørgensen fo...

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere