Del : SMS
Berlingske Business

Vestas køber sig livsvigtig tid

ditlev
Ditlev Engel, adm. direktør, i Vestas, har ifølge aktieanalytikere grund til at være glad for bankaftalen, selv om det er alt for tidligt at erklære Vestas’ krise for overstået. Foto:

Vestas overraskede i går markedet med den første positive nyhed i lang tid. Selskabet har indgået en ny aftale med bankerne, der indebærer, at Vestas har indtil 2015 til at få styr på forretningen.

Artiklen fortsætter under annoncen
Et vigtigt skridt fremad, men fortsat langtfra i mål. Sådan lyder analytikeres dom over Vestas’ genforhandlede aftale med ni internationale banker. På aktiemarkedet var reaktionen dog entydig positiv i går, da den markante frygt for et snarligt salg af en masse nye aktier blev skudt ned på den korte bane, hvilket sendte aktien 21 pct. op. Og det nedskalerede Vestas, der ved udgangen af 2013 kun vil have 16.000 ansatte, kan ifølge selskabets finansdirektør, Dag Andresen, klare sig uden yderligere hjælp med de planer, der nu er lagt sammen med bankerne. »Det har været seks hårde og lærerige måneder for os med daglig dialog med bankerne, men der har været en meget positiv tone hele vejen igennem. Vi er glade for, at alle ni banker er blevet, og at yderligere to er kommet til. Med den forretningsplan, der ligger, kan vi nedbringe gælden fremadrettet, og vi er tilfredse med de betingelser, vi har fået,« siger Dag Andresen. Lang vej endnu Ifølge aktieanalytikere har han da også grund til at være glad for aftalen, men det er alt for tidligt at erklære Vestas’ krise for overstået. Den nye aftale sikrer Vestas kreditter på samlet 13 mia. kr. – inklusive nye lån fra Den Europæiske Investeringsbank, Den Nordiske Investeringsbank samt et obligationslån – frem mod 2015. Men Vestas skal tilbagebetale hele otte mia. kr. i 2015, og det kan fortsat blive mere end svært. »Det er en positiv nyhed, da det fjerner en hel del usikkerhed både internt og eksternt omkring gældssituationen. Nu har Vestas indtil 2015 til at vise, at man kan tjene penge igen og få nedbragt gælden. Der er dog fortsat masser af udfordringer, og Vestas har stadig meget lang vej hjem med de svære markedsvilkår, der venter. Vestas skal tilbagebetale lån for omkring otte mia. kr. i 2015, og det bliver svært for Vestas at tjene nok penge til det, som det ser ud lige nu,« siger Klaus Kehl, aktieanalytiker i Nykredit Markets. Reelt har Vestas’ ni internationale banker – anført af Nordea, tyske Commerzbank og norske DNB – da også strammet betingelserne. Hvor Vestas’ tidligere aftale med bankerne var en kreditfacilitet på knap ti mia. kr., er rammen nu på knap syv mia. kr., og lånemuligheden løber kun til 2015 mod tidligere 2016. Dertil kommer, at vilkårene sandsynligvis også er skærpet, hvilket Vestas dog ikke vil kommentere. Finansdirektørens bedrift Men set i lyset af, at Vestas var i konflikt med de tidligere gældsbetingelser, at selskabet leverede et katastroferegnskab i begyndelsen af november, og at der endnu ikke er landet en partneraftale med Mitsubishi, så er det lidt af en bedrift, som finansdirektør Dag Andresen har lavet med aftalen. »Det vigtigste er, at aftalen skaber ro og køber Vestas tid. Der hjælper på de indre linjer nu, ligesom kunderne kan være mere trygge, hvilket er afgørende, for igen at få gang i ordrerne,« siger Michael Friis Jørgensen, aktieanalytiker i Alm. Brand Markets. Dag Andresen fortæller da også, at han har fået megen positiv respons fra de største kunder, efter at aftalen blev offentliggjort. Michael Friis Jørgensen er dog stadig ikke helt overbevist om, at Vestas kan undgå et salg af nye aktier. Men det bliver i hvert fald ikke så smertefuldt nu som tidligere frygtet. »Stort set alle regnede med et snarligt og stort salg af nye aktier fra Vestas efter det seneste regnskab. Det har presset aktien i bund, men nu kan Vestas måske undgå et salg af nye aktier. Bliver der alligevel behov for et aktiesalg, så kan det nu lanceres på et bedre tidspunkt og vil også blive mindre, end markedet tidligere regnede med,« siger Michael Friis Jørgensen. Godt for Mitsubishi-aftale Klaus Kehl vurderer, at fremtidens nedskalerede Vestas med færre ansatte og langt lavere investeringer har været afgørende for bankernes »ja« til Vestas. »Den nye finansdirektør har haft travlt med at lave en ny forretningsmodel med et lavere investeringsniveau og mere outsourcing, så forretningen bliver mindre kapitalkrævende fremadrettet. Jeg tror, at det har været vigtigt for bankerne, ligesom der godt kan ligge frasalg i planerne, som kan forbedre kapitalsituationen. Det kunne eksempelvis være et frasalg af tårnfabrikken i USA,« siger Klaus Kehl. Og nok så vigtigt, så kan aftalen med bankerne også gøre det nemmere for Vestas at komme i mål med forhandlingerne om den vigtige partnerskabsaftale med Mitsubishi. »Nu er der kommet mere ro på rent finansielt, og det vil også styrke Vestas i forhandlingerne med Mitsubishi. Usikkerheden om Vestas’ gældssituation kan have gjort det svært at få afsluttet forhandlingerne med japanerne,« siger Klaus Kehl. Den vurdering deler Michael Friis Jørgensen, som tillægger bankaftalen en lille pil op i forhold til Mitsubishi-forhandlingerne. Dag Andresen fortæller, at der fortsat er »positiv dialog« med Mitsubishi, men understreger, at de forhandlinger ikke har noget med bankaftalen at gøre, ligesom han ikke vil give en indikation på, hvornår en aftale med Mitsubishi kan være i hus.

Business blogs Alle blogs

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

På trods af store udfordringer med infrastrukturen i mange af de store byer har et partnerskab mellem det offentlige og private længe været en sovende kæmpe.Hør Sampensions direktør Hasse Jørgensen fo...

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere