Del : SMS
Berlingske Business

Goldman Sachs-kritikken der ikke vil dø

aaa
Foto:

Kommentar: DONG-handelen er det absolut hotteste emne i businesstoppen lige nu, og holdningerne er delte.

Artiklen fortsætter under annoncen

Regeringen ved finansminister Bjarne Corydon & Co. har blåstemplet DONGs nye ejere – også selv om Enhedslistens mange spørgsmål trækker den endelige lovstadfæstelse ud til 2014. Det flytter dog ikke noget, DONGs nye ejerstruktur er en kendsgerning.

DONG-sagen og især den nye store aktionær i DONG, det amerikanske finanshus Goldman Sachs, er og bliver dog en særdeles omstridt handel for staten, som først endelig kan vurderes om fire-fem år. Men skjules kan det ikke, at det er en kontroversiel handel, og især Goldman Sachs er kontroversiel. Goldman Sachs’ involvering i de seneste fem års internationale finanskrise pletter Goldman Sachs-navnet. DONG-handelen er det absolut hotteste emne i businesstoppen lige nu, og holdningerne er delte. Fra et ja til den markedsmæssige vurdering af handelen og til en forundring over, at man lukker Goldman Sachs ind i DONG til en meget fordelagtig pris – for Goldman Sachs.

DONG fastsættes før det nye kapitalindskud til en værdi på »blot« 31,5 mia. kr. Fundet for de penge, lyder vurderingerne mange steder. Men ikke nok med det. Går det ikke som planlagt, nemlig at DONG børsnoteres med succes i 2017 eller 2018, ja, så har Goldman Sachs fået indføjet en kattelem i kontrakten, som siger, at Goldman Sachs og de andre nye ejere, nemlig ATP og PFA, kan smide DONG-aktierne tilbage i hovedet på staten til en bestemt pris, og oven i købet med renter. Læg hertil at Goldman Sachs med dens knap 20 procents ejerandel får en række særrettigheder omkring ledelsen af DONG.

Så hvad er da den rigtige pris for ejerandelen i DONG? Danske Bank har for Bjarne Corydon udfærdiget en såkaldt »fairness opinion«. DONG har haft sine egne rådgivere på handelen, nemlig Morgan Stanley og Nordea, men Danske Bank har så som en slags neutral part skulle give sin vurdering af handelen. Prisfastsættelsen lyder rigtig og fornuftig, er konklusionen fra Danske Bank. Men hvad skal man i grunden bruge en sådan »fairness opinion« til (givetvis til en pris af et pænt tocifret millionbeløb?) Tjah, Danske Bank vurderer, alene på baggrund af oplysninger fra DONG, at prisfastsættelsen på DONG er fair. Danske Bank har dog fyldt vurderingen fra 2. december 2013 med så mange ansvarsfraskrivelser, at det mest af alt bliver ligegyldigt. Bundlinjen synes at være, at Goldman Sachs (ganske vist meget kløgtigt) har forhandlet sig frem til en upside i DONG, mens staten hænger på en eventuel downside.

0 Kommentarer

Business blogs Alle blogs

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

<p>Henrik Olejasz Larsen</p>

Hør investeringsdirektør Henrik Olejasz fortælle hvor galt det i virkeligheden står til med Italien, og om vi er på vej mod en ny EU-krise efter nej'et ved folkeafstemningen søndag:

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere