Del : SMS
Berlingske Business

Dong-salg: Bestyrelsen har medansvar for lav pris

DONG_biz
Overskrift
Salget af DONG energy til Goldmann Sachs vækker furore Foto:
 

Med et aktiesalg, der værdisætter Dong Energy til 31,5 mia. kr. er der rejst et alvorligt spørgsmål ved bestyrelsens evne til langsigtet at skabe værdier i selskabet.

Artiklen fortsætter under annoncen

Med et aktiesalg, der værdisætter Dong Energy til 31,5 mia. kr. er der rejst et alvorligt spørgsmål ved bestyrelsens evne til langsigtet at skabe værdier i selskabet. Den uventet lave pris understreger dermed behovet for nye impulser og ny bemanding i toppen af Dong.

Man kan blot sammenligne værdisætningen af Dong Energy – der altså har en markedsværdi på cirka 32 mia. kr. – med den børsnoterede finske rival Fortum, der har en markedsværdi på 111 mia. kr. Aktiemarkedet værdisætter Fortum til 5,9 gange EBITDAdriftsresultatet eller 10,8 gange pengestrømmen fra driften (målt ud fra 2012-tallene) mens de tilsvarende nøgletal for Dong Energy er 3,6 og 4,1. I 2013 ser det ud til, at Dong Energy har forbedret sit EBITDA kraftigt, og så kommer salgsprisen til at se endnu mere påfaldende lav ud. De to selskaber har begge en betydelig nettorentebærende gæld – Dongs var ved udgangen af 2012 på 34 mia. kr. og Fortums på 58 mia. kr.

Værdiansættelsen betyder i øvrigt, at hele Dong Energy i dag er mindre værd end vognmandsforretningen DSV og mindre værd end et Vestas, der stadig er ved at kæmpe sig ud af en alvorlig krise. Den lave pris er også overraskende i forhold til de enorme værdier, der for knapt ti år siden blev lagt ind i Dong.

I dag rummer bestyrelsen repræsentanter for den politiske verden, for lokale interesser samt danske finansfolk. Der er ingen, som har særlig erfaring med international energivirksomhed. Bestyrelsens og direktionens sammensætning, strategi og generelle ledelse siden fusionen i 2005 har nu fået konsekvenser for den danske stat og de danske skatteydere. 

Læs mere i Økonomisk Ugebrev Ledelse nr 2.

Hold dig opdateret - tilmeld dig Økonomisk Ugebrev Ledelses gratis nyhedsmail

0 Kommentarer

Business blogs Alle blogs

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

På trods af store udfordringer med infrastrukturen i mange af de store byer har et partnerskab mellem det offentlige og private længe været en sovende kæmpe.Hør Sampensions direktør Hasse Jørgensen fo...

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere