8. februar 2012, 16:54

ECB-renten vil "næsten sikkert" blive holdt uændret på 1,00 pct. (refirenten), mener Jacob Graven, så derfor tager to andre aspekter hovedrollen ved centralbankchef Mario Draghis pressemøde torsdag eftermiddag.

- Omkring bankernes lånemuligheder i ECB er der især spænding om, hvorvidt ECB vil forlænge muligheden for at låne i 3 år efter 29. februar, som foreløbig er sat som sidste mulighed. Muligheden for at låne i tre år, som ECB indførte i december 2011, ses af mange som hovedårsagen til, at den finansielle uro omkring gældskrisen er aftaget betydeligt i de seneste uger. Bliver muligheden for tre-årige lån ikke forlænget, kan det i værste fald få den finansielle uro til at blusse op igen, skriver Sydbank-økonomen.

Desuden er det evige tema, den græske gældskrise, også i fokus. ECB købte græske statsobligationer for omkring 40 mia. euro i foråret 2010 ved en gennemsnitlig kurs på omkring 70. Nu er der spænding om, hvorvidt ECB vil acceptere at sælge dem til under kurs 100 og dermed mindske den græske statsgæld.

- Ved at sælge obligationerne videre til fx eurolandenes redningsfond EFSF til samme kurs, som obligationerne i sin tid blev købt, vil ECB ikke få noget tab, men blot afskrive sig den kursgevinst man ellers ville få. Grækenlands gæld vil dermed med et slag blive barberet med cirka 12 milliarder euro. ECB slår sig dog voldsomt i tøjret for at acceptere en sådan aftale, da det vil lugte kraftigt af, at ECB direkte har finansieret statsunderskuddet i Grækenland med nye penge fra seddelpressen, hvilket er forbudt for ECB, skriver Jacob Graven.

En sådan manøvre ville også utvivlsomt få Irland, Portugal, Spanien og Italien, som ECB også har købt statsobligationer fra, til at kræve samme gældsnedsættelse, pointerer cheføkonomen.