Del : SMS
Berlingske Business

Obamas sejr baner vej for penge-eksperimenter

BERNANKE-CHAIRMAN/
Hvis næstformand Janet Yellen afløser Ben Bernanke som formand for Federal Reserve, kan det trække den amerikanske centralbanks pengepolitik i en endnu mere eksperimentel retning, forudser Nykredit. Foto:

Barack Obamas genvalg som USAs præsident har stor betydning for Federal Reserves pengepolitik og øger risikoen for inflationsfrygt og kraftige stigninger i de lange renter om nogle år.

Artiklen fortsætter under annoncen

Det vurderer Nykredits cheføkonom Ulrik Bie, der hæfter sig ved, at valgresultatet giver centralbankens fortalere for en lempelig pengepolitik, de såkaldte duer, medvind.

Var republikanernes Mitt Romney i stedet løbet af med valgsejren var centralbankens duer formentlig blevet stækket, og centralbankchef Bernanke erstattet med en høg. Med nu kan duerne uhindret bygge en regelbaseret pengepolitisk rede:

- Før finanskrisen var Bernankes forslag om mål mere i stil med ECBs inflationsmålsætning (comfort zone), men nu arbejder Bernanke og næstformanden Yellen på etableringen af eksplicitte økonomiske mål for for eksempel ledighed, vækst og inflation, der skal være opfyldt, for at nulrentepolitikken ændres. Dermed ønsker man at tage skridtet endnu videre, end den nuværende udmelding om en bestemt tidshorisont (for en lav rente, red), konstaterer Ulrik Bie i et notat.

Han peger på, at centralbankens arbejde nok vil give anledning til protester blandt republikanerne, men at de vil kunne ignoreres med Obama solidt placeret i Det Hvide Hus.

Samtidig kan Obama sikre et roligt formandsskifte i Federal Reserve, hvis Washingtons rygtemølle viser sig rigtig, og Ben Bernanke stopper som formand ved udgangen af 2013, vurderer Ulrik Bie. Han peger på, at den nuværende næstformand Janet Yellen er det mest sandsynlige bud på en afløser.

- Ikke nok med, at Yellen er fagligt kvalificeret, udnævnelsen ville også sende et kønspolitisk signal, hvilket gør hende ekstremt svær for republikanerne i Senatet at afvise. Det er vigtigt, for pengepolitisk er Yellen "überduen" i Federal Reserve og vil således trække pengepolitikken i en endnu mere eksperimentel retning, konstaterer Ulrik Bie.

Mens Federal Reserve officielt har forpligter sig til at fastholde en lav rente frem til midten af 2015, så udtalte Yellen eksempelvis så sent som tirsdag, at hun ønsker at holde renten i ro til 2016. Og nye regler, som binder en fremtidig centralbank til at fastholde nulrenten i længere tid, er egnet til at skabe uro på markedet, mener Ulrik Bie.

- Det vil måske holde den korte ende af rentekurven i ro, men risikoen er klart, at de lange renter vil stige kraftigt, hvis en begyndende inflationsfrygt indfinder sig, i takt med at økonomien bedres. Yellen var tirsdag klar i mælet: En ekstremt lempelig pengepolitik vil give en hastigere reduktion i ledigheden, men inflationen vil overstige Federal Reserves mål på 2 pct. i en årrække, påpeger cheføkonomen og fortsætter:

- Mens valget af præsident Obama således sikrer ro om den pengepolitiske kurs på kort sigt, er det samtidig klart, at risikoen for en voldsommere korrektion på et senere tidspunkt er forøget tilsvarende. Det kan skabe økonomisk uro i den anden halvdel af Obamas embedsperiode på et tidspunkt, hvor en mere regelbaseret finanspolitik ellers burde skabe stabile rammer.

I stedet for at satse på den kontroversielle Yellen kan det derfor ende med, at det Hvide Hus indstiller en mere moderat person til formandsposten og lade Yellen øve indflydelse fra sin næstformandspost. Her gættes på senator fra Massachussets Elizabeth Warren.

0 Kommentarer

Business blogs Alle blogs

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

<p>Henrik Olejasz Larsen</p>

Hør investeringsdirektør Henrik Olejasz fortælle hvor galt det i virkeligheden står til med Italien, og om vi er på vej mod en ny EU-krise efter nej'et ved folkeafstemningen søndag:

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere