Del : SMS
Berlingske Business

Kina på vej til at begå Japans fejl

CHINA-HOLIDAYS
Investorerne har festet i Shanghai, hvor indekset tirsdag nåede det højeste niveau i over tre år, efter centralbanken fredag overraskende sænkede renterne. Foto:

Mens Japan kæmper mod recession, har Kina fokus på at holde dampen oppe og undgå Japans historiske fejl. Men den seneste rentesænkning kan gøre mere skade end gavn.

Artiklen fortsætter under annoncen

Investorerne har festet i Shanghai, hvor indekset tirsdag nåede det højeste niveau i over tre år, efter centralbanken fredag overraskende sænkede renterne. Regeringen forsøger at holde dampen oppe i både væksten og boligmarkedet, men skeler samtidig mod kysten på den anden side af Det Østkinesiske Hav, hvor Japans regering og centralbank kæmper for at trække landet ud af recession.

Med investeringsdrevet vækst, zombie-virksomheder og en voksende boligboble, minder Kinas nuværende situtation nemlig på en række områder om Japan i årene op til krisen i begyndelsen af 90erne.

JM

Rentesænkningen på 40 basispoint er den første siden 2012, og kommer efter et tredje kvartal, hvor Kinas økonomi voksede med det laveste niveau i fem år, og væksten i anlægsinvesteringer i oktober var på det laveste niveau siden 2001. Målet med rentesænkningen var, ifølge centralbanken, at støtte væksten, sikre finansierings­muligheder for små og mellemstore virksomheder, samt at holde hånden under boligmarkedet. Men selv om tiltaget giver gevinst på den korte bane, risikerer man at gøre ondt værre, advarer Amy Y. Zhuang, senioranalytiker i Nordea.

»Rentesænkningen kommer til at gavne de store statsejede virksomheder mere end de små. Det er sektorer, der allerede skylder enormt mange penge væk og har overkapacitet, der nu vil få billigere lån til at udvide forretningen. Japan havde 20 års økonomisk krise, fordi man fra statens side holdt kunstigt liv i såkaldte zombie­virksomheder uden aktiver og overskud, og det er det, vi ser i Kina nu. Imens sulter de små innovative virksomheder, som man i Kina satser på skal levere væksten i fremtiden,« siger hun.

Gradvise reformer på vej

I centralregeringen er man dog langtfra blind over for de japanske erfaringer. Problemet er, at der i dag ikke er det nødvendige juridiske setup til at lade store virksomheder gå konkurs, men nye initiativer er på vej på den front. Samtidig snakker man om at indføre en indlånsgaranti, som skal gøre det muligt at lade banker gå ned uden at ramme kunderne og dermed boligmarkedet. Skete det i dag, ville det medføre omfattende panik på markedet, fordi ingen har overblik over eksponeringen eller omfanget af dårlige lån.

En stor del af de små og mellemstore virksomheder må i dag låne penge gennem såkaldte skyggebanker. Det er risikable investeringsforeninger, som hr. og fru Wang sætter pensionsopsparingen i, der agerer som lånehajer og tager op mod 24 procent i rente.

Mogens Jensen vil omlægge Danidas erhvervsindsats

»Centralbanken forsøger med rentesænkningen at hjælpe de mindre virksomheder, der lige nu i høj grad er henvist til skyggebankerne. Men der har allerede været otte tiltag fra regeringen, og ingen af dem har haft en mærkbar effekt,« siger Amy Y. Zhuang.

Boligejere og investorer jubler

Allerede i weekenden kunne bolig­markedet mærke effekten af rente­stigningen, der betyder billigere boliglån for de kinesiske købere. Mandag og tirsdag var det så aktiemarkedets tur. Med en markant vækst i omsætningen på børsen i Shanghai steg indekset i løbet af ugens første dage til det højeste niveau siden midten af 2011.

»Tidligere har man ageret mere forsigtigt og brugt andre værktøjer, men rente­sænkningen viser, at man er mere fokuseret på at sikre væksten. Det sker, selv om der ikke var udsigt til at ramme langt under målet om 7,5 procents vækst i 2014,« siger Flemming J. Nielsen, seniorøkonom i Danske Bank.

16BUSLei-Jun.jpg

Han peger på, at det kommunistiske styres legitimitet er baseret på evnen til at skabe beskæftigelse og vækst. På grund af Kinas størrelse og befolkningstilvækst vil en vækst under 7,5 procent medføre en højere arbejdsløshed. Et andet mål om ti millioner nye job i 2014 er dog allerede i hus, og derfor er rentesænkningen ekstra overraskende.

»Kina er i en fase, hvor det er uund­gåeligt, at væksten vil falde. I takt med at landet bliver mere udviklet, vil det være sværere at fastholde de høje vækstrater. Derfor er det også lidt et fy-ord at tale om stimulus, for man vil fra officiel side hellere fokusere på økomnomiske reformer,« siger Flemming J. Nielsen.

0 Kommentarer

Business blogs Alle blogs

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

<p>Henrik Olejasz Larsen</p>

Hør investeringsdirektør Henrik Olejasz fortælle hvor galt det i virkeligheden står til med Italien, og om vi er på vej mod en ny EU-krise efter nej'et ved folkeafstemningen søndag:

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere