Del : SMS
Berlingske Business

Kapitalforvalter: Massive faresignaler bør give fokus på valuta

CHINA-MARKETS/FOREX-LATESESSION
ARKIVFOTO. Foto:

Der er rigeligt at være bekymret for omkring de globale finansielle markeder - og måske særligt aktiemarkederne - i fremtiden, og det kan i stedet give mere fokus på valutamarkederne, når investorer verden over skal placere deres penge i jagt på afkast.

Artiklen fortsætter under annoncen

Den massive nedtur på markederne i 2008 og 2009, der ramte efter udbruddet af den globale finanskrise var således måske ikke det værste slag, markederne har set endnu.

Sådan lyder den umiddelbare vurdering fra Paul Lambert, der er valutachef hos BNY Mellon-fonden Insight.

Han ser masser af faresignaler omkring den udvikling, der har præget de globale markeder siden bunden i 2009. Stort set alle aktivklasser er nemlig kun gået én vej - nemlig opad. Men samtidig er flere af de normale faktorer, der karakteriserer en opsvingsperiode, nærmest udeblevet - eller i hvert fald forblevet på et lavt niveau.

- Der er mange årsager til at være bekymret. Det værste er muligvis ikke overstået, og der kan være et endnu større slag i vente, siger Paul Lambert i forbindelse med en præsentation ved BNY Mellons årlige investeringskonference i Milano tirsdag.

Den større risiko omkring makroøkonomiske signaler er også begyndt at brede sig til markedet, hvilket har givet stor volatilitet og massive udsving i begyndelsen af 2016, og det kan give mere fokus på investeringer i valutamarkedet, hvor blandt andet den japanske yen er blevet styrket kraftigt i de første måneder af i år som følge af risikoaversion på aktiemarkederne.

- Valuta som investering er gået meget af mode i de seneste fire-fem år, men det kommer tilbage nu og er igen ved at komme på mode. Der er mange grunde til, at folk bør kigge på valuta som en del af deres investeringsportefølje fremover, siger Paul Lambert.

penge


Han betegner det nuværende miljø for den globale økonomi som "langt fra normalt", idet en stribe centralbanker verden over fortsat holder seddelpressen på et højt niveau og sænker de ledende renter for at sætte gang i økonomien, mens den amerikanske centralbank, Federal Reserve, er i færd med at stramme sin politik med den første renteforhøjelse i knap ti år, der blev gennemført i december.

Men det sker i en periode, hvor centralbanken normalt ikke ville have forhøjet renten, påpeger Paul Lambert.

Over de tidligere makroøkonomiske cyklusser har banken nemlig typisk hævet renten i perioder, hvor det amerikanske ISM-indeks, der afspejler de økonomiske forventninger til fremtiden hos de amerikanske indkøbschefer, er på et niveau et godt stykke over 50, der indikerer fremgang.

Men ved renteforhøjelsen i december og siden dengang har indekset svinget en del og ikke vist et stabilt niveau over 50, hvilket også har fået flere økonomer til at tvivle på hastigheden af de kommende renteforhøjelser.

Valutachefen fra BNY Mellon Insight peger videre på, at opsvinget målt på udviklingen i det globale bruttonationalprodukt, BNP, har været noget mindre end efter tidligere lavkonjunkturer.

Og også det er utraditionelt og en grund til at bekymre sig om helbredstilstanden i den globale økonomi, vurderer han.

- Normalt fungerer den globale økonomi meget som en elastik. Jo større en krise er, jo større bliver det efterfølgende opsving også. Denne gang har vi haft en af de største kriser nogensinde, men et af de svageste opsving. Alligevel er markedsaktiver som aktier steget voldsomt i værdi, siger Paul Lambert.

Yen


Han peger desuden på risikoen for et kommende britisk exit fra EU og forventning om en noget lavere fremtidig økonomisk vækst i Kina som faktorer, der bør få alarmklokkerne til at ringe hos mange investorer.

- Centralbankerne har lydt meget optimistiske gennem hele turen og gør det fortsat. Men adfærdsmønstrene har været noget anderledes end tidligere, siger Paul Lambert.

Af alle de årsager ser han valutamarkedet som en stigende interessant mulighed for investorer, der er på jagt efter afkast i et mindre risikobetonet miljø.
Blandt de store valutaer peger han blandt andet på den japanske yen som et oplagt valg i tider med lav risikovillighed.

Den strategi har også været bredt anvendt siden årsskiftet, hvor yen over for den amerikanske dollar er blevet styrket fra godt 120 yen per dollar til omkring 113 yen per dollar.

BNY Mellon er en global bank og kapitalforvalter, som sidder på en stribe forskellige fonde fordelt på mere end 100 markeder i 35 lande. Selskabet har omkring 1600 mia. dollar under forvaltning og en global markedsandel på området på 4,9 pct.

/ritzau/FINANS

epaselect GERMANY LUMINALE 2016 LIGHT SHOW

0 Kommentarer

Business blogs Alle blogs

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

På trods af store udfordringer med infrastrukturen i mange af de store byer har et partnerskab mellem det offentlige og private længe været en sovende kæmpe.Hør Sampensions direktør Hasse Jørgensen fo...

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere