Usikkerhed omkring udviklingen i Rusland er sammen med den generelle finanskrise hovedårsagen til, at Carlsbergs aktiekurs er styrtdykket siden september sidste år. Men Carlsberg kan glæde sig over stigende markedsandele på det russiske marked.
16. februar 2009, 05:00
Hvis man skal pege på én årsag til Carlsberg-aktiens kursdyk siden sidste efterår, er det uden tvivl udviklingen i Rusland. Svigtende russisk øltørst og en faldende rubel er Carlsbergs største aktuelle udfordring, men der er også markante lyspunkter fra enorme land mod øst.
Carlsberg vinder nemlig markedsandele og udbygger dermed sin position som markedsleder.
Der er endnu ingen officielle tal for det russiske ølforbrug i slutningen i 2008, men den tyrkiske bryggerigruppe Efes har vurderet, at det russiske marked som helhed er faldet med fem procent i fjerde kvartal.
Til sammenligning har Carlsbergs adm. direktør, Jørgen Buhl Rasmussen, så sent som for en måneds tid siden udtalt, at salget i volumen i den russiske forretning ligger på samme niveau som sidste år.
Hermed tyder alt på, at Carlsberg fortsat vinder markedsandele i Rusland, hvor man i november sidste år sad på 38 procent af markedet.
Carlsberg kan vinde i 2009
De eneste officielle tal for udviklingen i fjerde kvartal er de russiske produktionstal, der ikke nødvendigvis svarer til forbrugsudviklingen. Ølproduktionen er faldet med syv procent i fjerde kvartal i forhold til samme periode året før, men en del af faldet i produktionen kan dog skyldes en mindre lageropbygning.
Senioranalytiker i Danske Markets, Søren Samsøe, forventer, at Carlsberg også i 2009 vil vinde markedsandele i Rusland.
»2009 bliver et hårdt år for bryggerierne, men som den stærkeste spiller i Rusland kan Carlsberg udnytte situationen til at vinde markedsandele,« siger han.
Aktieanalytiker i Sydbank, Morten Imsgaard, fremhæver, at udviklingen i Rusland er gået i den forkerte retning stort set lige siden, at Carlsberg købte sig større i Rusland via opkøbet af Scottish & Newcastle. Men ligesom Søren Samsøe mener han, at Carlsberg kan ende med at stå styrket i Rusland på den anden side af krisen.
»Carlsberg står stærkt som markedsledende aktør. Hvis vi ser et såkaldt »trade down,« hvor folk køber billigere varer, så står de klar i næste prissegment til at samle forbrugerne op. Faren opstår, hvis forbrugerne hopper helt ud af øl, men det ser jeg ikke som sandsynligt,« siger Morten Imsgaard.
