17. september 2009, 10:08 – opdateret 17. september 2009, 10:10

Startskuddet har lydt, og fremover skal der leveres på den økonomiske front. Det var budskabet om fremtiden fra talerstolen på Daniscos generalforsamling i slutningen af august, hvor koncernchef Tom Knutzen tog ordet.

Og fremtiden begynder med koncernens regnskab for første kvartal af regnskabsåret 2009/10 torsdag den 17. september.

Forventningen til første kvartal lyder på, at Danisco kom ud af maj-juli perioden med en omsætning på 3,4 mia. kr., et driftsoverskud (EBIT) før særlige poster på 354 mio. kr., mens bundlinien estimeres at vise et overskud på 174 mio. kr. Det viser medianen af estimater fra otte analytikere, som RB-Børsen har indsamlet i løbet af den seneste uge. Dermed skulle overskudsgraden allerede begynde af vise en markant forbedring, idet omsætningen estimeres til at stige blot 1,4 pct., mens EBIT-marginalen estimeres til at vokse hele 17 pct. i forhold til første kvartal sidste år.

Analytikernes interesse samler sig om de forretningsområder, som har haltet. Sweeteners-divisionen og problemerne med især Xylitol-forretningen og marginalerne i enzym-enheden Genencor står især for skud, ligesom hele koncernens lønsomhed vil blive set efter i sømmene.

- Vi kommer måske til at se de første spæde tegn på en forbedret lønsomhed. For der er ingen tvivl om, at de har stort fokus på besparelser, siger analytiker Rune Dahl fra Sydbank, der ellers venter "et kedeligt første kvartals regnskab".

For Xylitols vedkommende har kinesisk konkurrence sat Danisco til vægs i vækstsammenhæng. Koncernen har dog fortsat en god forretning på området, men marginalerne er under massivt pres.

- Der er ingen tegn på, at det er blevet nemmere, eller at konkurrencen fra de kinesiske producenter er blevet mindre, siger Rune Dahl.

Til gengæld er der bedre udsigter for enzymer til bioethanol-industrien, hvor ærkekonkurrenten Novozymes har ligget under for konkurser blandt koncernens største kunder. Det kunne øge Daniscos markedsandel på området, hvor koncernen hidtil har haft omkring 30 pct. af omsætningen, mens Novozymes har siddet på det dobbelte. Og en øget markedsandel er vigtig i kampen for at hæve hele koncernens lønsomhed, hvor målet lyder på en EBIT-margin på 12,5 pct. i 2011/12.

- Jeg venter ikke umiddelbart, at de vil nå målet. Jeg vil godt se en positiv udvikling i sær Sweeteners, før jeg tør tro på, at de når hjem, siger Rune Dahl.

Justering af årsforventningerne bliver det næppe til i denne omgang - dertil er usikkerheden og konkurrencen for stor. Forventninger om et svagt slag synes at blive opvejet af besparelser, som ikke mindst Tom Knutzen har fokuseret intenst på siden det tidlige forår.

For hele regnskabsåret 2009/10 venter analytikerne en omsætning på 13,5 mia. kr. og et overskud af driften på 1361 mio. kr. svarende til en overskudsgrad på 10,1 pct. Netto ventes et plus på 673 mio. kr. Danisco estimerer selv en koncernomsætning på omkring 13,5 mia. kr., og et driftsresultatet på EBIT-niveau efter udgifter til Bio Chemicals-projekter ventes at stige til ca. 1300 mio. kr., og før disse udgifter på ca. 1350 mio. kr. Det svarer til en margin på ca. 10 pct.

Bio Chemicals-projektudgifter i forbindelse med Goodyear estimeres til ca. 60 mio. kr. og joint venturet med Dupont ventes at koste ca. 70 mio. kr. Koncernresultatet ventes at lande på cirka 650 mio. kr.

RB-Børsen