16. februar 2009, 05:15

Carlsberg må slå koldt vand i blodet i forhold til deres planer om ekspansion i Asien.

Sådan lyder den hårde dom fra analytikerne, der forventer, at den danske bryggerigigant vil tage den med ro og koncentrere sig om at få bragt gælden ned i 2009 i stedet for at kaste sig over større opkøb.

Det asiatiske marked er for nylig begyndt at røre kraftigt på sig, og blandt andet har japanske bryggerier været på opkøbsjagt. Men det bliver altså uden Carlsbergs indblanding, vurderer Søren Samsøe, senioranalytiker i Danske Markets.

»Asien er Carlsbergs fremtidige vækstmarked, men det ligger formentlig en del år ude i fremtiden. Jeg forventer ikke de store ændringer de kommende år,« siger han.

En af tankerne bag sidste års storstilede opkøb af britiske Scottish & Newcastle (S&N) var ellers at skabe en platform for yderligere ekspansion i Asien.

Men siden har finanskrisen sat en effektiv stopper for Carlsbergs asiatiske vækstdrømme, og bryggeriet forventes nu at bruge al tilgængelig likviditet til at nedbringe den 46 milliarder kroner store gæld, man optog med S&N-købet.

Ny konsolideringsbølge
I mellemtiden man dog begyndt at tale om en ny konsolideringsbølge i Asien, efter at de japanske bryggerier Tsingtao og Kirin har købt op i henholdsvis Kina og Filippinerne. Men det betyder ikke det store for Carlsberg, siger aktieanalytiker i Nordea, Michael West Hybholt, og peger på at det danske bryggeri primært har aktiviteter i Vestkina.

»Carlsberg tjener gode penge derude og står stærkt i Vestkina. Samtidig har man på det seneste nydt godt af den styrkede dollar, da den kinesiske valuta er knyttet til dollaren.«

Han understreger dog, at rykker Carlsberg ikke strategisk i Asien, forbliver man en lille spiller, og så kan drømmen om det asiatiske væksteventyr være langt væk.

»Den asiatiske forretning fylder relativt lidt i det samlede koncernregnskab,« påpeger Michael West Hypholt.