26. marts 2009, 16:24 – opdateret 17. maj 2012, 20:04

På trods af at FIH Erhvervsbank er omfattet af den statslige indskydergaranti er risikoen ved at låne penge til FIH øget markant. Det mener Moody's, som i aftes nedsjusterede alle FIH's kreditkarakterer voldsomt, og samtidig advarede om at yderligere nedjusteringer kan blive aktuelle.

FIH's finansielle styrke har nu karakteren D+ mod tidligere C. Det betyder, at banken har "tilstrækkelig" finansiel styrke, man kan være følsom over for negative udviklinger for banken selv eller omverdenen. Tidligere havde banken en "god" finansiel styrke.

FIH's overordnede kreditkarakter er nu "Baa3", hvilket er hele fire trin lavere på kreditskalaen end den tidligere "A2" karakter. Det er ret usædvanligt for Moody's at sænke karakteren så voldsomt i et hug, og oven i købet advare om, at kreditvurderingen kan blive sænket yderligere.

Problematisk at låne penge til FIH
Måske mest markant var den helt kortsigtede kreditvurdering, som typisk bruges ved indlån på op til et års sigt. Den blev sænket fra den bedste vurdering, "Prime-1" til "Prime-3", som er blot et skridt væk fra "non-prime".

Det er første gang en ikke-kollapset dansk bank har fået så lav en kortsigtet kreditvurdering. Alle andre danske banker har en "prime-1" vurdering, bortset fra Amagerbanken, Fionia Bank og Føroya Banki der har en "prime-2" karakter.

FIH er fuldt ud med i bankpakke 1, og dermed er alle almindelige lån til banken garanteret af den danske stat, men alligevel har Moody's altså valgt at nedsætte kreditværdigheden markant, og oven i købet direkte advare om, at bankens kortsigtede kreditvurdering risikerer at blive "non-prime".

Betaler dyrt for statsgaranti
FIH har mulighed for at udstede obligationer og optage lån med staten i ryggen, og dermed en Aaa-kreditvurdering. Men det kan alligevel blive dyrt.

Kreditanalytikere oplyser til Business.dk, at store banker som Danske Bank typisk kan udstede statsgaranterede bankobligationer til en merrente på ca. 0,35 procentpoint, mens mindre banker typisk skal betale 0,75 procentpoint mere. Dertil kommer de direkte omkostninger ved at være med i statsgarantien, som er dyrt for FIH, fordi bankens rentemarginal - altså forskellen på indlåns- og udlånsrenter - er på beskedne 1,1 procentpoint.

Mange udfordringer for FIH
Moody's begrunder nedjusteringen i fire forhold:

1. FIH's overskud og kreditkvalitet i udlånene er faldet markant, og Moody's venter at der fortsat vil være pres på FIH's underliggende indtjeningsevne på grund af reducerede indtægter og forventede højere låneomkostninger for FIH.

2. FIH's forretningsmodel, der blandt andet bygger på store indtægter fra finansiering af kapitalfondes virksomhedsopkøb og ejendomsinvesteringer, vil være under pres i det nuværende marked.

3. Banken har stor eksponering mod enkeltkunder og mod ejendomme. 29 pct. af lån og garantier er til ejendomssektoren, og bankens 20 største udlån står for over det dobbelte af egenkapitalen. Samtidig er bankens nødlidende lån femdoblet på et år.

4. FIH's usikre ejerstruktur. FIH har siden 2006 været ejet af islandske Kaupthing, der i begyndelsen af oktober 2008 kollapsede, og umiddelbart inden pantsatte FIH-aktierne til den islandske nationalbank. I november og december 2008 blev det forsøgt at sælge FIH, men der var reelt ingen købere, og bankens fremtidige ejerstruktur er fortsat uafklaret.