Del : SMS
Berlingske Business

Investorer kræver tårnhøjt afkast for at hjælpe firmaer

Investorer kræver tårnhøjt afkast for at hjælpe firmaer
Anders Svennesen repræsenterer ATP, der allerede investerer i mindre virksomheder i USA via en forvalter, der får penge for at kreditvurdere virksomhederne individuelt. Han er klar til at stille ATPs milliarder til rådighed for danske små og mellemstore virksomheder. Arkivfoto: Morten Germund

Det kan blive dyrt for mindre virksomheder at låne penge via obligationsudstedelser, hvis de ikke får den statsgaranti, de ønsker sig

Artiklen fortsætter under annoncen

De har de milliarder, som de mindre virksomheder higer efter at låne billigt. Til gengæld tager de sig også godt betalt for at løbe en risiko. Danmarks største pensionskasser kigger sultent på muligheden for at placere formuer i Danmarks lidende underskov af små og mellemstore virksomheder, der har svært ved at låne penge.

Torsdag eller i næste uge ventes regeringen at præsentere det stærkt forsinkede udspil, der skal vise vejen til de fælles obligationsudstedelser for små og mellemstore virksomheder, hvilket kan skabe et helt nyt lånemarked uden om bankerne. Berlingske Business har spurgt en række investorer om deres interesse for at investere i Danmarks mindre virksomheder, og fælles for pensionsselskaberne er, at de kræver høje afkast, der får renten på mange banklån til at blegne. I ATP er underdirektør Anders Svennesen klar til at stille op, men han henviser til, at den slags højrentevirksomhedsobligationer i Europa for tiden giver et afkast på syv pct., hvis de skal være salgbare uden statsgaranti.

De nye Basel-regler for bankerne kan gøre det fordelagtigt for virksomheder at låne via obligationsudstedelser.

DEL CITAT

»Vi er interesserede i sådanne obligationer med og uden statsgaranti.« Men er det billigere hos jer end at låne i banken? »Godt spørgsmål. Der har ikke været nogen stor traditon for virksomhedsopbligationer i Danmark. Hidtil har de mindre virksomheder primært lånt i bankerne. Formentlig fordi virksomhedsobligationer kræver en del dokumentation og helst skal have en rating, hvilket er dyrt.

Men de nye Basel-regler for bankerne kan gøre det fordelagtigt for virksomheder at låne via obligationsudstedelser.« I Sampension har investeringsdirektør Henrik Olejasz Larsen svært ved at se, at de nye obligationer kan sælges uden et afkast på ca. ti pct. om året. Helt anderledes end det vil være, hvis staten garanterer. »Med staten som garant, taler vi om meget lave renter ned til et par procent. Men så er det også uden risiko for os og en slags subsidium fra statens side. Det er næppe lovligt.«

Egne kreditvurderingsafdelinger

Henrik Olejasz Larsen frygter, at det vil være de dårligste kreditter, der skal sælges obligationer fra, da de sundeste virksomheder vil kunne låne i bankerne: »Det vil desværre være naturligt at trafikken flyder den vej, mens de gode kreditter bliver hængende i banken.« I Maj Invest holder obligationschef Peter Mosbæk øje med mulighederne for at købe de nye obligationer, men de skal helst sælges uden statsgarantier, mener han.

»Vi vil som professionelle investorer helst have et velfungerende marked uden statsgarantier, men vi anerkender også, at sådan et marked uden garantier ikke stables på benene fra den ene dag til den anden.

Lige nu er investorer og udstedere et stykke fra at mødes.« Peter Mosbæk mener, at det afgørende problem for at få sat gang i tingene er, at pensionsselskaber og investorer er nødt til at have deres egne kreditvurderingsafdelinger for at kunne vurdere, om virksomhederne er sunde nok til, at man vil investere i dem. Og det er meget omkostningskrævende: »Som det ser ud nu, vil man lægge en masse virksomheder sammen i puljer og sælge obligationer ud fra dem. Det har vi ikke de bedste erfaringer med at gennemskue fra tiden før finanskrisen,« siger Peter Mosbæk.

Business blogs Alle blogs

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

<p>Henrik Olejasz Larsen</p>

Hør investeringsdirektør Henrik Olejasz fortælle hvor galt det i virkeligheden står til med Italien, og om vi er på vej mod en ny EU-krise efter nej'et ved folkeafstemningen søndag:

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere