Smykkefirmaet Pandora har allerede udbetalt en milliard kroner i udbytte til aktionærerne, og forude venter en tocifret milliardgevinst ved en børsnotering.
24. august 2010, 05:00
Ejerne af smykkefirmaet Pandora står til at få den største gevinst i dansk erhvervsliv siden NKT i 2000 solgte Giga til Intel for 9,4 milliarder kr. Ifølge Berlingske Business oplysninger går kapitalfonden Axcel benhårdt efter en børsnotering allerede i løbet af september, og det kan give Pandora en værdi på måske 30 milliarder kr.
Dermed har kapitalfonden Axcel sammen med sine investorer gjort en sjældent god forretning. Ifølge dagbladet Børsen betalte Axcel omkring to milliarder kr. for 59,3 pct. af Pandora i 2008. Dermed vil en børnotering forgylde Axcel, inklusive topchef Christian Frigast, og en gruppe investorer, der blandt andre omfatter ATP, SEB Pension, Lego-familiens investeringsselskab Kirkbi, Holck Povlsen-familiens Bestseller, tidligere Radiometer-direktør Johan Schrøder, Lønmodtagernes Dyrtisdsfond og Nordea.
De var nemlig med til at skyde tre milliarder kr. i Axcels tredje kapitalfond i 2006, som i dag er hovedejeren af Pandora.
Stifterfamilien forgyldes
Axcel-investorerne er dog ikke de eneste, som kan spinde guld på Pandoras smykker. Familien Enevoldsen, der stiftede Pandora i 1982, ejer fortsat lige knap 12,4 pct. af Pandora Invest, som igen ejer smykkefirmaet. De overgås dog af et selskab med det noget særprægede navn RSMLP Holding ApS, der igen er ejet af René Sindlev og Michael Lund Petersen.
René Sindlev har haft en række forretninger bag sig, herunder urimport, som er gået mindre heldigt. Men sammen med den i USA bosatte Michael Lund Petersen var han med til at etablere Pandora i USA. Og de er blevet købt ud, mod at få aktier i Pandora, hvilket kan vise sig at være en sjældent god forretning.
Der er dog ingen af Pandora-ejerne, som har brug for at suge på labben før en børsnotering bliver en realitet. I februar udbetalte Pandora Holding nemlig et udbytte på ikke mindre end en milliard kr., hvoraf 978 mio. kr. er gået videre til ejerne af Pandora Invest.
Svimlende beløb
Hvis blot Pandora prissættes på børsen som den britisk-amerikanske smykkekæde Signet, vil selskabet få en markedsværdi på op mod 20 milliarder kr., hvilket vil betyde, at Axcels investering vil være næsten 12 mia. kr. værd, eller en seksdobling på godt to år.
I realiteten må det dog formodes, at Pandora vil være mere værd, for i det nyligt offentliggjorte halvårsregnskab kunne selskabet præstere en vækst ifølge omsætningen på over 100 pct., og typisk er investorer villige til at betale en del mere for virksomheder med kraftig og profitabel vækst, og dermed kan værdien af Pandora havne på over 30 milliarder kroner.
Hvis børsnoteringsplanerne holder, vil det i øvrigt have en anden fordel for Axcel. Kapitalfonden er nemlig i gang med at rejse sin fjerde fond og søger derfor tre milliarder kr. fra eksterne investorer. Det har hidtil været noget udfordrende, fordi det har været småt med markante succeshandler, men det vil en Pandora-notering med sikkerhed kunne ændre radikalt.
Derfor kan det ventes, at investorerne nærmest vil stå i kø for at få mulighed for at være med til en investering, der bare kan minde om Pandora.
