26. juli 2010, 05:01

Fredag efter lukketid kom EU med sin dom over sundhedstilstanden i 91 europæiske storbanker. I dag kommer markederne med dommen over EUs test.

Blot syv banker dumpede i stresstesten, som Danske Bank, Jyske Bank, Sydbank og Nordea klarede med bravur. Samtidig er kapitalmanglen i de dumpede banker på blot 3,5 mia. euro eller ca. 26 mia. kr., hvilket er ganske lidt i forhold til forventningerne og også ganske lidt i forhold til, hvad de amerikanske banker havde brug for i en lignende test sidste år.

Altså i udgangspunktet et rigtig positivt resultat for de europæiske banker, men også så positivt, at det vækker mild skepsis.

Hele ideen med at teste banker er at genetablere tilliden til den europæiske banksektor oven på den sydeuropæiske gældskrise, og derfor er det i sagens natur afgørende, at testen i sig selv er tillidsvækkende - og om den er det, vil formentlig blive diskuteret intenst den kommende tid.

Venter ikke stor reaktion

De første skeptikere er dog allerede kommet på banen. En række europæiske analytikere og iagttagere har over weekenden været ude med kritik af testen, fordi den ikke bringer meget ny viden på banen, men blot »erklærer ligene for døde«, som lederen af Centre for European Policy Studies, Daniel Gros, formulerer det.

»Ligene« er i den kontekst fem spanske, en græsk og en tysk bank, mens både de britiske og skandinaviske banker har en pæn margin til solvensproblemer, selv hvis økonomien vender til det værre. Analytikernes forventning er, at mandagens fokus særligt vil rette sig mod de banker, der kun med nød og næppe klarer testen.

Langt de fleste af de 91 banker fra 20 europæiske lande klarer dog fint testen, og det fjerner i hvert fald nogen mistillid på markedet.

Det vurderer bl.a. en hjemlig analytiker fra en af de testede banker.

»Der er ikke noget vildt overraskende i testen, der groft sagt viser, at problemerne er begrænset til nogle spanske banker. Derfor tror jeg heller ikke, der kommer den helt store reaktion på aktiemarkedet i morgen (i dag, red.). Jeg tror, offentliggørelsen af testen vil virke stabiliserende, fordi den fjerner noget af utrygheden. Men der bliver tale om en langsom genetablering af tilliden,« siger Nordeas seniostrateg, Henrik Drusebjerg.

Han medgiver, at den store diskussion nu bliver, om sundhedstilstanden i de europæiske banker virkelig er så god, som testen siger, eller om testen simpelthen ikke har været hård nok.

Andre test efterlyses

Kritikerne af testen efterlyser langt skrappere scenarier med f.eks. en test af, hvad det vil betyde, hvis et euroland ikke kan afdrage på sin statsgæld, hvilket netop var markedets frygt omkring de græske statsobligationer i foråret. Også test af et kollaps på ejendomsmarkedet eller et krak på råvaremarkedet efterlyses.

Uanset udfaldet af den diskussion mener Henrik Drusebjerg dog, at testen har en positiv effekt.

»Testen giver et bedre indblik i bankernes situation, og det er stabiliserende helt uagtet, hvor hård testen er,« siger han.