Del : SMS
Berlingske Business

DONG og konkurrenter overrasket over S&P-mavepuster

Hjort før fremlæggelse af Dong-papirer: Højeste bud vandt
Foto:

S&P har ændret syn på den såkaldte hybride kernekapital til overraskelse for DONG og flere konkurrenter. Konsekvensen for DONG bliver 2,2 mia. kr. mere gæld i S&Ps øjne.

Artiklen fortsætter under annoncen

Med et trylleslag steg DONG Energys gæld tirsdag eftermiddag med 2,2 mia. kr, men kun i kreditvurderingsbureauet S&Ps øjne.

Det er lettere kompliceret, men skyldes, at en af DONGs 1000 år lange hybridkapitalobligation indeholder en klausul, der giver energiselskabet mulighed for at indfri obligationerne, hvis selskabet skulle få nedgraderet sin rating til non-investment-grade.

Dong-salg: Enhedslisten truer med at vælte Corydon

S&P har tidligere vurderet, at DONGs hybridkapitalobligation på 600 mio. euro kunne tælle som 50 procent gæld og 50 egenkapital, men bureauet har ændret holdning, så den nu skal tælle som 100 gæld. Et træk, som i S&P-terminologi betyder, at man ændrer sin vurdering fra »Intermediate« til »Minimal«

»Nu vil hybridkapitalen vægte som 100 pct. gæld i S&Ps beregninger, således vil halvdelen af de 600 mio. euro vil blive lagt oven i vores gæld. Vi håber dog, at vi kan reparere det, og vi ser på flere muligheder for at få vurderingen tilbage på 'intermediate',« siger Kristian Borbos, der er lead IR-manager hos DONG.

10BUSPix-Thomas-DONG.jpg

Da DONG i sin tid lancerede sin 2020-strategi og annoncerede frasalg samt kapitaludvidelse, var det blandt andet fordi, selskabets kreditnøgletal var begyndt at skride. Kristian Borbos vurderer dog ikke, at de 2,2 mia. kr. ekstra i gæld vil bringe DONG i sådan en situation igen hos S&P.

»Vores rating hos S&P er ikke i fare. Vores bruttogæld ligger på omkring 40 milliarder, så der er tale om en lille stigning, som vi håber på at kunne få tilbage. Vi har tiltro til, at vi kan reparere det,« siger han.

Hele energieuropa ramt

Finansiering gennem hybrid kernekapital er et populært værktøj i den europæiske energisektor. Således er DONG Energy heller ikke den eneste virksomhed, der er blevet ramt af S&Ps revurdering.

Svenske Vattenfal har hybridkapital for langt over 10 mia. kr., som bliver ramt, mens energiselskabet SSE, medievirksomheden Bertelsmann og den tyske medicinalproducent Merck KGaA også rammes.

09BUSPix-Samuel-Leupold-DON.jpg

Den samlede mængde hybridkapital, som er blevet revurderet af S&P, beløber sig i 20 mia. euro - heraf er DONGs del altså 600 mio. euro.

For DONGs vedkommende er det ikke mere end seks måneder siden, at S&P nikkede til DONGs obligation som værende gældende som egenkapital.

»Jeg forstår sådan set godt, at S&P ændrer sin vurdering. Men det undrer mig, at de ikke opdage klausulen for seks måneder siden,« siger DONG-analytiker hos Jyske Bank, Jens Houe Thomsen, der ikke mener, at hverken DONG eller investorer skal ligge søvnløse på grund af S&Ps udmelding:

»Bundlinjen er, at det ingen effekt har for investorerne. For DONG betyder det, at nogle jurister skal til London og snakke med S&P og finde en løsning. Det er et irritationsmoment, fordi hybridkapitalen er et godt instrument at have, men det er ikke noget, der holder DONG vågen om natten,« siger Jens Houe Thomsen.

DONG oplyser desuden i fondsbørsmeddelelse, at revurderingen af hybridkapitalen ikke får indvirkning på selskabets forventninger til indeværende regnskabsår. DONG obligationer følges desuden af Moody's samt Fitch, og ingen af de to har ændret holdning til vægtningen af hybridkapitalen.

 

0 Kommentarer

Business blogs Alle blogs

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

<p>Henrik Olejasz Larsen</p>

Hør investeringsdirektør Henrik Olejasz fortælle hvor galt det i virkeligheden står til med Italien, og om vi er på vej mod en ny EU-krise efter nej'et ved folkeafstemningen søndag:

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere