Del : SMS
Berlingske Business

De gode ejendomshandlers tid ebber ud

08BUEIRELAND-ECONOMYPROPERT.jpg
Gennem de seneste år har ejendomme i hele Nordeuropa været prissat for lavt, vurderer DTZ. Mest udpræget er det i Irland, der blev særligt hårdt ramt af finanskrisen. Billedet er fra det centrale Dublin. Foto: Cathal McNaughton/Reuters

Stigende finansieringsrenter i det kommende års tid vil kun i mindre omfang blive kompenseret gennem lavere indkøbspriser på ejendomme, forudser DTZ Research. Dermed bliver der længere mellem de meget attraktive handler.

Artiklen fortsætter under annoncen

De ekstremt lave renter har været et lyspunkt i mørket under nogle svære år på ejendomsmarkedet. Men det er et lys, der formentligt er ved at blive mere blegt, og så vil der uvægerligt blive længere mellem de rigtigt gode handler.

Det forudser DTZ Research i en ny, europæisk analyse baseret på DTZs såkaldte Fair Value Indeks. Det har ligget markant positivt gennem et par år, men nu er det på vej sydover, og forudsigelsen er, at det vil nå neutrale værdier engang i 2015. Det vil indebære, at der bliver længere mellem de gode handler.

Magali Marton, der er chef for CEMEA Research, har været med til at udarbejde analysen: »Multi asset-investorer bør købe ejendom før snarere end senere, da vi forventer, at mulighederne vil begynde at aftage,« konkluderer hun.

Forudsigelser om renten kommer med en betydelig usikkerhed, men der er gode grunde til at forvente, at i hvert fald de lange renter vil begynde at stige. Generelt er der forventninger om lidt mere gunstige konjunkturer, og det har konkret blandt andet fået den amerikanske centralbank til at annoncere en udfasning af sine støtteopkøb af statsobligationer.

Det vil også smitte af på andre obligationer, herunder dem, der ligger til grund for ejendomsfinansiering.

Stiger renterne, vil investorerne alt andet lige være uvillige til at betale det samme for ejendommene som hidtil. Men DTZ Research forventer ikke, at sælgerne af de samme ejendomme vil fire på priserne i noget væsentligt omfang. Og så er det, at det tynder ud i de tilfælde, hvor enderne ikke når sammen.

Gevinst til køberne

Kim Thomsen, underdirektør i BRFkredit, anfører, at salgspriserne historisk set har været ret uafhængige af renteændringer. Dette medfører, at det overordnet er køberne, der får gevinsterne ved rentefald, mens de så til gengæld må bære smerten ved rentestigninger.

»Inden finanskrisen havde vi en finansieringsrente, der var lig med eller højere end afkastet på ejendommene. I dag har vi en finansieringsrente, der er langt under afkastet. Men selve afkastene har ikke flyttet sig ret meget. På den måde kan man ikke sige, at renterne har påvirket priserne på ejendommene,« siger Kim Thomsen.

Gennem nogle år har det, i kraft af de lave renter, været muligt at opnå overordentligt gode fortjenester på visse typer af ejendomme. I Danmark gælder det for eksempel københavnske boligejendomme. Her er man næsten sikker på at undgå tomgang, og samtidig har man kunnet gå til realkreditinstitutterne og låne op til fire femtedele af købsprisen til realrentesatser omkring nul.

De lave renter har også en anden vej rundt begunstiget ejendomsmarkedet: Lave renter betyder lave afkast på obligationer, og det har fået mange institutionelle investorer til at flytte en større del af formuen fra obligationer til ejendomme.

Det er ikke kun i Danmark, køberne har kunnet indgå fordelagtige handler. Ifølge DTZ Research er ejendomme generelt underprissat over hele Nordeuropa. DTZ forventer, at denne underprissætning er på vej til at blive udlignet; idet de største markeder i Storbritannien og Paris som altid står først for, når nye tendenser opstår.

Et tiltrængt pusterum

Derimod forventes der at komme et tiltrængt pusterum for de hårdt trængte ejendomsmarkeder i Sydeuropa, hvor der tværtimod har været overprissætning af ejendommene. I lande som Spanien og Italien ventes en global tendens til stigende lange renter at blive mere end opvejet af, at investorerne skruer ned på grund af frygten for et totalt sammenbrud i økonomierne.

DTZ Research har allerede opgraderet markederne i Barcelona og Madrid til bedste status: »I Spanien førte det første salg af langfristede obligationer siden 2009 til en spirende optimisme omkring den økonomiske fremgang,« forklarer Fergus Hicks, chef for Global Forecasting hos DTZ.

0 Kommentarer

Business blogs Alle blogs

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

<p>Henrik Olejasz Larsen</p>

Hør investeringsdirektør Henrik Olejasz fortælle hvor galt det i virkeligheden står til med Italien, og om vi er på vej mod en ny EU-krise efter nej'et ved folkeafstemningen søndag:

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere