Del : SMS
Berlingske Business

FIH-bagmænd kan få firedoblet deres investering

Bjarne Graven
Bjarne Graven, Adm. Dir. i FIH erhvervsbank. Foto:

Allerede til sommer ventes FIH at være kommet af med sit kolossale indlåns-underskud. Så bliver det lettere at sælge banken, der dog fortsat har store underskud

Artiklen fortsætter under annoncen

En eksklusiv gruppe af pengemænd, ATP, PFA og svenske Folksam står til at kunne dele fire mia. kr., hvis det lykkes at komme af med FIH Erhvervsbank til værdien af bankens egenkapital. Det betyder, at topdirektør i banken. Bjarne Graven Larsen, kan se sin investering på ni mio. kr. blive til ca. 40 mio. kr., hvis banken sælges om fem år til den nuværende egenkapital på seks mia. kr. Og der ikke betales yderligere til bankens tidligere ejere på Island.

Men Bjarne Gravens investering er ikke anderledes end de vilkår, som de øvrige investorer er gået ind i købet af FIH på.

For da konsortiet købte banken for 1,9 mia. kr. i begyndelsen af 2011, skete det med to aktieklasser. Den ene halvdel af aktierne er sikret førsteret på otte pct. i afkast om året, hvis banken sælges for mere end den oprindelige investering. Den anden halvdel af aktierne kan dele den resterende gevinst ved et salg, forklarer Bjarne Graven Larsen, der selv har alle sine aktier i den sidste og mest risikobetonede type:

»Det er klart, at det kan blive til en ganske god investering, men man skal også være opmærksom på, at da vi indgik handlen, var der mange, som spekulerede i, at FIH ikke ville overleve. Der var tale om en højrisiko-investering.«

Planen er at gøre banken mere rentabel

Bjarne Graven Larsen stiller sig da også tvivlende over for, om det kan lykkes at få en pris for FIH, der svarer til egenkapitalen, som i ejertiden er faldet fra ca. otte mia. kr. til seks mia. kr.

Senest tabte banken i årets første tre kvartaler yderligere en halv milliard kroner på særligt større kunder i afdelingen for finansiering af virksomhedskøb:

»Vores plan er i øjeblikket at gøre banken mere rentabel. Vi har haft store underskud de seneste tre år, og hvis vi ser på, hvad børsnoterede banker handles til, så vil det være meget usædvanligt at få en pris, der svarer til indre værdi. Men vi håber, at banken på sigt bliver mere værd.«

Men det er dog så småt begyndt at gå bedre med købelysten bankerne imellem, ligesom det ikke længere synes helt urealistisk at sælge en veldrevet bank til værdien af egenkapitalen.

Aktieanalytiker Lars Holm fra Danske Bank Markets oplyser således, at bankaktierne p.t. handles til ca. 80 pct. af deres egenkapital.

Men det har tidligere været langt bedre. Således blev Sydbanks aktier tilbage i februar 2011 handlet til 1,2 gange egenkapitalen. Alligevel har Lars Holm sine forbehold omkring et salg af FIH:

»Hvis en bank skulle købe FIH, så ville jeg være bekymret for, om FIHs indlån er flygtige. For det er svært at skulle skaffe 20 mia. kr. for at kunne modsvare udlånsbalancen. Det vil Jyske Bank og Sydbank, der er nogle af de mest oplagte købere, se som en svær opgave.«

For bare et år siden blev det set som næsten umuligt at sælge en bank på markedsvilkår, dvs. uden om Finansiel Stabilitet, og samtidig få en god pris hjem til aktionærerne, men det går altså bedre nu, fortsætter Lars Holm:

»Vi så det med salget af Sparbank til Spar Nord, hvor prisen efter Spar Nords nedskrivninger efter købet endte med at være på ca. egenkapitalens værdi. Så det kan altså godt lade sig gøre, om end nogen stor aktivitet ikke lige ligger i kortene.« siger Lars Holm.

Banken tæt på balance mellem ind- og udlån

FIH Erhvervsbanks bestyrelsesformand og indehaver af knap ti pct. af aktierne, Christian Dyvig, er da også meget fortrøstningsfuld omkring FIHs situation.

For banken har formået at betale et statslån på 20 mia. kr. tilbage, samtidig er yderligere to mia. kr. i egenkapitalpolstring via Bankpakke 2 også betalt tilbage.

Nu er det tæt på, at FIH har balance mellem ind- og udlån. Og så er bankens største problem løst:

»Vi mangler at betale yderligere 30 mia. kr. tilbage til staten. Dem betaler vi tilbage senest til sommer. Vi har en meget flot udvikling i internet-indlånsbanken, hvor vi har ca. 14 mia. kr. i indlån. Samtidig er udlånene faldet, og vores kunder er ikke særlig sultne efter nye lån. Derfor får vi i første halvår næste år balance mellem ind- og udlån,« siger Christian Dyvig.

Derefter er FIH tilbage på sporet som en sund og fokuseret bank, mener han:

»Derefter har vi det gamle FIH tilbage. Det vil sige ikke mere ejendomsudvikling eller finansiering af virksomhedsopkøb. I stedet har vi kun lån til danske erhvervsvirksomheder, og banken er en fornuftig og profitabel stand alone-bank.«

Er det jeres mål at afvikle banken og tage de penge, der er tilbage, eller at få den solgt?

»Det er holdningen hos investorgruppen, at der er for mange banker i Danmark. Så vil det da være underligt, hvis vi ikke vil indgå i en konsolidering. Det er meget mere naturligt, at vi indgår i en fusion, når vi har balance i banken, og det er vi stort set færdige med.«

Business blogs Alle blogs

Forsiden lige nu

Til forsiden

Business anbefaler

Gratis breaking news på mobilen

Send BUSINESS BREAK til 1929 og modtag en SMS med en bekræftelse. Det er gratis - tilmelding koster kun almindelig takst. Du kan til hver en tid afmelde tjenesten igen.

Afmeld: sms BUSINESS BREAK STOP til 1929

Tilmeld Afmeld

Business Nyhedsbrev

Få breaking news og det bedste overblik fra Business.dk morgen og eftermiddag - eller modtag hver uge et prioriteret overblik over investorstof, privatøkonomi, ejendomme, digtal, karriere, media og vækst.

Se alle nyhedsbreve

Business i billeder

Se alle

BrandView Hvad er Brandview?

BrandView er en service fra Berlingske Media, hvor virksomheder har mulighed for at kommunikere deres specialviden direkte til brugere og læsere af Berlingske.
Dette kan gøres på print i Berlingske og Berlingske Business, eller online på b.dk og business.dk.

Ønsker du at vide mere om BrandView, bedes du kontakte content marketing afdelingen Public Impact via e-mail: info@publicimpact.dk.

På trods af store udfordringer med infrastrukturen i mange af de store byer har et partnerskab mellem det offentlige og private længe været en sovende kæmpe.Hør Sampensions direktør Hasse Jørgensen fo...

Business Events Se alle

Business.dk anvender cookies til at huske dine indstillinger, statistik og at målrette annoncer. Denne information deles med tredjepart. Læs mere