14. februar 2012, 09:20 – opdateret 14. februar 2012, 09:25

»Jobbet er sådan set overstået i TDC.«

For teleanalytiker John Strand, direktør i Strand Consult, er de fem britisk-amerikanske kapitalfondes beslutning om at sælge endnu 15 procent af deres aktier i Danmarks største telekoncern, ikke overraskende.

»Nu er TDC-aktien at betragte som en obligation. Folk køber den på grund af det udbytte, som den giver aktionærerne. Det er ikke en vækstaktie. Og fondene mener, at de penge, de har, kan forrentes bedre andre steder end i TDC trods det pæne udbytte. Men det er ikke fondenes formål at drive obligationsforretning,« siger han til Business.dk.

Han ser to mulige købere af aktieposten på 128 millioner aktier.

»Fondene kan nu stille og roligt sælge ud og lade aktierne blive opslugt af forskellige pensionskasser og lignende. Eller de kan finde en industriel køber, et andet teleselskab, og her er der umiddelbart kun ét, nemlig Telia, som kunne se en fordel i at købe TDC og frasælge sine egne danske aktiviteter til Telenor. Det vil skabe et sundere telemarked i Danmark og høste en række synergier,« siger John Strand.

Telia er i dag kun tredjestørst i Danmark, selv om den svensk-finske koncern er blandt verdens ti allerstørste teleselskaber, mens Telenor, som den norske stat ejer 53,97 procent af, er næststørst i Danmark men internationalt også ligger i top 10.

Kapitalfondene har ejet TDC siden februar 2006.

»Da de så TDC, så de, at der var penge i at sælge TDCs aktiviteter i udlandet fra, at optimere TDC som forretning ved at skære ind til benet og gøre tingene mere effektivt og smartere, og i at konsolidere markedet ved at købe en række mindre konkurrenter op og bruge dem til at styrke TDCs markedsposition. Oveni var der en masse penge i TDCs pengekasse,« siger John Strand.

Han mener, at kapitalfondene har gjort præcis, hvad man forventede.

»Fondene købte et håndværkertilbud. De har ikke gjort noget, som den gamle ledelse ikke kunne have gjort, men alt er kørt lige efter bogen. De har været gode til at eksekvere, og det har betydet, at de har tjent en god skilling på at eje TDC, også til de øvrige aktionærer,« siger han.