1. september 2010, 10:35

Centralt placerede kilder oplyser til dagbladet Børsen, at en afnotering af Parken er kommet på bestyrelsens dagsorden for at skabe mere ro om virksomheden, og at den mulighed der diskuteres er at to af selskabets tre storaktionærer, Erik Skjærbæk og Karl Peter Korsgaard Sørensen, vil trække selskabet væk fra fondsbørsen.

Læs også: Parken på vej væk fra fondsbørsen

Den største enkeltaktionær, Lønmodtagernes Dyrtidsfond, der ejer ca. 30 pct. af Parken, stiller sig ikke umiddelbart afvisende over for en afnotering.

"Alt er et spørgsmål om pris, så hvis der kommer et tilbud, vil vi naturligvis kigge på det. Virksomheden er kommet i en bedre situation, men vi vil ikke afvise noget," siger Carsten Koch, direktør for Lønmodtagernes Dyrtidsfond, til Børsen.

Steven Brooker, der er chef for analyse af små og mellemstore virksomheder i investeringsbanken SEB Enskilda, og har et indgående kendskab til Parken, stiller sig dog umiddelbart skeptisk over for en eventuel afnotering.

"Parken står i øjeblikket over for en række store økonomiske, strategiske og ledelsesmæssige udfordringer, og det er svært umiddelbart at se, hvordan en eventuel afnotering skulle kunne afhjælpe de udfordringer," siger han. 

Læs også: Svære spørgsmål venter Parken

Siden de to rigmænd Erik Skjærbæk og Karl Peter Korsgaard Sørensen købte sig ind i Parken ved at overtage en stor aktiepost fra den fallerede ejendomsspekulant Patrick Vela (der tidligere hed Steen Larsen) har der været voldsom uro om selskabet. Parken blev tvunget til at gennemføre en stor kapitaludvidelse, og først blev den altdominerende bestyrelsesformand, Flemming Østergaard, smidt på porten. Derefter tog efterføgleren, tidligere FIH-direktør Lars Johansen, sit gode ttøj og gik efter et par måneder, og senest har bestyrelsen fyret adm. direktør Dan Hammer.

Men trods den voldsomme uro, og formodentlig store tab for Sørensen og Skjærbæk, så har de to rigmænd fortsat med at opkøbe aktier, så de nu ifølge Børsens beregninger sammen sidder på op mod 40 pct. af Parken.

Læs også: Svære spørgsmål venter Parken
Parkens aktiekurs blev ikke umiddelbart påvirket af dagens afnoterings-spekulation. Kursen er faldet med op til 3,50 kr., eller 4,3 pct., til kurs 77,50.

Dermed er markedsværdien af Parken på 765 mio. kr., og det er godt 30 pct. mere end hvad egenkapitalen er bogført til. Dermed er der ikke umiddelbart noget der tyder på, at Parken-aktien er undervurderet, hvilket ellers normalt er et af hovedargumenterne for at afnotere et selskab.

Aktiekursen skal ses i lyset af, at Parken ganske vist kan regne med store ekstraindtægter fra deltagelse i Champions League, men på den anden side er der fortsat stor risiko for nedskrivninger af værdien på motionskæden Fitness.dk, der ikke er i specielt god form, og Parken risikerer også at måtte tage en betragtelig nedskrivning på de kontortårne der omgiver Danmarks nationalstadion, fordi omkring 70 pct. af lokalerne står tomme for tiden.

Det andet hovedargument for en afnotering er at skabe ro om et selskab, og det er angiveligt det, som der i øjeblikket fokuseres på. Hvis Parken bliver afnoteret vil der alt andet lige blive mindre offentlighed om selve selskabet, men det kræver blandt andet at aktionærer der repræsenterer mindst 90 pct. af aktiekapitalen siger ja til et købstilbud, for ellers kan Parken ikke afnoteres. 

Og netop Parken er karakteriseret ved at have en del trofaste FCK-fans i ejerkredsen, dels fordi de støtter deres favorithold, og dels fordi de hidtil har fået tildelt gratis billetter som aktionærer. Og flere stiller spørgsmålstegn ved, om de fodboldfanatiske fans overhovedet vil sælge deres aktier.

En afnotering vil formentlig også kræve, at Skærbæk og Sørensen ikke kun køber de øvrige aktionærers aktier, men også Lønmodtagernes Dyrtidsfonds, da flere kilder vurderer, at LD helst gerne vil ud af deres Parken-engagement. Det betyder, at Skærbæk og Sørensen ud fra den nuværende aktiekurs skal investere yderligere ca. 460 mio. kr. tilsammen for at blive eneejere af Parken.

Det sidste spørgsmål er, hvordan Parkens långiver, Nordea, vil stille sig over for en afnotering. I forbindelse med en restrukturering af gælden har Nordea stillet en lang række håndfaste krav, som reelt betyder at banken både skal godkende alle væsentlige beslutninger i Parken, og også skal godkende større aktiehandler mellem storaktionærerne. Og hvis Parken bliver afnoteret, vil det alt andet lige blive væsentligt mere besværligt at rejse ny kapital, påpeger flere kilder over for Business.dk.